国产替代说个容易被忽略的风险：
中际旭创、新易盛的高毛利，全靠英伟达、谷歌海外大单撑着，国内市场向来杀价内卷；那么等国产替代产能全铺开，同行扎堆扩产，配套高毛利很难维持；
还有华为韬定律，看着利好算力，实则重构光互联架构：传统外挂光模块需求被近封装CPO挤压，国产算力集采又极致压价；总量虽然涨，但标准化产品价格会持续下行，只有深度绑定芯片厂的龙头能活下来，纯组装跟风标的要小心利润塌方！
国产替代说个容易被忽略的风险：
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还有华为韬定律，看着利好算力，实则重构光互联架构：传统外挂光模块需求被近封装CPO挤压，国产算力集采又极致压价；总量虽然涨，但标准化产品价格会持续下行，只有深度绑定芯片厂的龙头能活下来，纯组装跟风标的要小心利润塌方！
