美国股市目前的估值过高程度超过了过去125年来的任何时期：据Advisor Perspectives分析，托宾Q比率达到2.11，创下自1900年有记录以来的最高值，比其0.85的长期平均值高出149%。Q比率衡量的是所有美国公司的总市值与其有形资产重置成本的比率。高于1.0的比率表明市场对公司的定价高于从零开始重建这些公司的成本。2.11的比率意味着投资者为这些公司支付的价格是重置成本的两倍多，创历史新高。然而，这并非短期择时指标，高比率可能会持续较长时间，尤其是在重置成本难以反映无形资产、软件、品牌价值和盈利能力的情况下。从历史来看，极端的Q比率往往与牛市后期的情况相吻合，包括之前的主要峰值，但这一信号更多的是结构性的，而非战术性的。市场上的东西不仅贵，而且是按完美主义定价的。
