中外酒企市值冰火两重天
回望2013年白酒低谷期，受消费政策影响，茅台叠加五粮液总市值堪堪追平全球烈酒巨头帝亚吉欧，彼时帝亚吉欧产品行销全球180多个国家，白酒消费基本局限国内市场。
历经十年变迁，即便茅台高位回撤超五成、五粮液最大跌幅75%，两家合计市值依旧达到帝亚吉欧6.5倍，巅峰阶段单家茅台市值曾是其十倍。
并非海外酒水消费萎缩，核心源于国内居民消费升级，高端白酒商务、礼品需求持续扩容，叠加白酒稀缺属性与A股估值体系差异，造就市值巨大反差，行业估值逻辑值得细细揣摩。
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贵州茅台(SH600519) 五粮液(SZ000858)
