段永平又出手了！

近期，贵州茅台震荡下行。9月28日，段永平晒出交易记录，表示买了点贵州茅台。从交易截图来看，其以1230.85元/股的价格买入3万股，耗资近3700万元。

段永平一直看好贵州茅台。此前，有网友向段永平提问：“如何用‘生意视角’来评估贵州茅台当前的买入时机？”段永平回复道：“‘周期’是炒股票的人的观点。你买的时候如果真的看懂了，真的打算拿10年或更长，你会明白茅台的‘周期’的。”

从贵州茅台的股价表现看，9月28日午后，贵州茅台逆势翻红，截至收盘上涨0.56%，股价报收1243.88元。

今年8月，段永平还抛出1亿元“十年之约”。

8月13日，有网友向段永平提问，能否参考巴菲特当年的十年之约，用一个公开的、长达十年的投资约定，来给A股乃至所有投资者上一堂关于“时间的复利”的课。

段永平回应道：“我敢抱着茅台跟任何国内基金赌一个亿人民币，以十年为限。前提是事前要说好赢家赢的钱捐给的对象能得到对方的认可。我会捐给步步高实验学校。这里面有太多的细节说不清楚了哈。除非有个很有公信力的机构能跳出来做这件事情。如果双方认同的话，就先把钱捐了，输家10年后付给对方就好。”

不过，段永平认为贵州茅台很难再复刻过往巨大涨幅。他表示，除非经济特别火，不然贵州茅台未来10年再涨10倍的可能性不大，但大概率比拿着现金或者存银行要好。

对于段永平的“十年之约”，东方港湾掌门人但斌曾在社交平台上表示，自己对白酒板块龙头的观点从未改变，但投资要与时俱进、放眼全球。“段永平更多相信企业不变的内核，但我认为时代浪潮滚滚向前，有些行业会发生颠覆性变化，既要坚守价值，也要客观看待世界发生的改变。”但斌说。

数据显示，截至2026年6月底，过去十年，贵州茅台跑赢绝大多数主动权益类基金。但从过去五年股价表现看，贵州茅台下跌33.31%，跑输绝大多数主动权益类基金。

2026年上半年，贵州茅台实现营收922.78亿元，同比增长1.3%；归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，为2015年以来首次出现半年度净利润下滑。

今年以来，白酒行业处于需求复苏放缓、库存去化的深度调整周期，贵州茅台股价年内跌幅已超7%，且自2021年历史高点回调超过40%。

此外，从ETF资金流向看，近期资金对消费板块关注度不高。

据Choice测算，9月以来，截至9月24日，酒ETF鹏华净流出0.04亿元。从消费板块整体来看，9月以来，消费主题ETF净流出近2亿元。

谈及对消费板块的看法，汇丰晋信基金基金经理费馨涵认为，在这一轮的周期中，头部消费企业经营韧性与壁垒持续加固，比如品牌壁垒、供应链壁垒、渠道壁垒等，盈利和估值提供了股价修复的基础。

“部分消费子行业的供需关系或者库存周期迎来改善。我们会积极关注具备阶段性成长红利的子行业，比如健康食品方向、科技生活方向、出行体验消费方向、悦己消费相关方向等。同时，经营周期企稳、或者库存周期明显改善的方向也值得关注，如白电、白酒等。”费馨涵表示。

汇添富基金胡昕炜表示，从行业发展趋势看，消费者正在从单纯追求更高端，转向更重视质价比和性价比，因此要关注能够提供更有质价比体验、服务和产品的公司。

“判断中国消费企业是否具备全球竞争力，仍要从品牌、产品、渠道三个维度出发：是否具备全球品牌运营能力，是否拥有强大的供应链和全球生产布局，是否能为不同市场提供适宜产品，并进入当地核心渠道或大客户供应链。”胡昕炜说。