终于有人敢站出来说实话了！说到散户心坎里了。

谁在借洋利空来疯狂打压大A呢？查成交量就知道了，因为砸盘需要极大成交量，不可能是散户所为，看看这些人为什么那么信奉外围利空，请他们去喝喝茶，还有A股绝对不可以成为外围利空的兑现器，因为这样会失去自身的定价权，这一轮利空很明显根源就在美国，人家美股自身调整都非常有限，毫无相关的A股却应声大跳水，这肯定是不合常理，是有人在借题发挥。

有意思的是，我们先把时间轴拉回到9月10日和11日这两天，看看究竟发生了什么。9月10日，沪深两市成交额只有1.66万亿，较前一日缩量超过2100亿，连续三天缩量，全市场超过4500只个股下跌。到了9月11日，成交额猛地放大到1.99万亿，放量超过3200亿，但全市场超过4800只个股下跌，赚钱效应仅约11%。

缩量的时候个股普跌，放量的时候个股跌得更多。这个量价关系本身就值得琢磨。

那到底谁在砸？先看一组数据。9月11日当天，主力资金全天净流出410.49亿元，连续4个交易日净流出。与此同时，散户资金净流入526.62亿元。北向资金方面，9月10日盘中还一度净买入130亿，午后态度急转直下，深股通全天净流出109亿，融资融券净流出76.5亿，两者合计净卖出约185亿。

机构在撤，散户在接。这个格局其实已经说明了很多问题。

再看外围市场。9月9日美股三大指数全线下跌，道指跌0.77%，标普500跌0.48%，纳指跌0.64%。美联储9月加息概率升至60%以上。美国8月PPI同比增长5.4%，超出预期，通胀压力依然顽固。油价站上100美元，布伦特原油一度触及108美元/桶。

外围确实有压力，但请注意一个细节：美股三大指数的跌幅都在1%以内，而A股上证指数9月11日盘中一度跌超2%。外围小跌，A股大跌，这种背离在近期反复出现。

说到底，外围利空不过是导火索。真正的问题在于，当市场情绪脆弱到一定程度，任何风吹草动都能引发踩踏式抛售。而手握大资金的机构，恰恰利用了这种恐慌情绪。它们一边在期指市场做空对冲，一边在现货市场抛售筹码，散户看到指数跳水跟风卖出，正好接走了机构低位吸筹的筹码。

外资在A股的持仓占比不到3%，定价权在内资手里。也就是说，A股的核心定价力量从来都是国内机构和产业资本，外资更多是情绪放大器而非决定力量。如果内资机构真有担当，完全可以在外围利空面前稳住阵脚，而不是跟着洋人的指挥棒起舞。

证监会副主席李超9月10日在国新办发布会上明确表示，今年以来中长期资金流入A股超过6000亿元，下一步将持续加强稳市场机制建设。政策的底牌已经亮出来了，但市场的定价权不能永远靠护盘来维持。

A股要真正走出独立行情，靠的不是关起门来，而是在开放中建立起自己的估值锚。基本面上，上半年沪市公司净利润同比增长17.6%，盈利增速创2022年以来新高，近八成公司实现盈利。这些数据摆在这里，难道不比隔夜美股的涨跌更有说服力？

市场终归要回归常识。当恐慌情绪释放完毕，那些被错杀的优质资产，自然会有人来捡。问题只在于，你是被吓跑的那一个，还是弯腰捡筹码的那一个。