周末有个大瓜，号称大模型第一股的智谱，疯狂搞融资。短短两个月搞了两次大规模配股，一共从市场拿走600多亿港元。

钱是融到手了，但股价直接扛不住。不到3个月，股价从2980港元跌到793港元，跌了73%。之前1.4万亿的市值，现在只剩3700亿。不少被套的股民心态崩了，吐槽这简直就是变相抽血。

今年港股IPO加上各种配股再融资，总共募了3600亿港元，规模全球第一。钱大多给到科技企业和高端制造公司，像智谱、阿里、宁德时代、小米，大多靠二次上市、配股来拿钱。

实话实说，做AI本来就很烧钱，要砸钱搞技术，这点大家都明白。但现在融资的节奏实在太快，一个现实问题摆在眼前：源源不断发新股、搞配股，A股和港股的资金，到底还扛不扛得住？

看看这些热门科技新股的股价就知道结果：

• 智谱：从2980跌到793，跌73%

• Minimax：1330跌到270，跌79%

• 宇树：1100跌到477，跌55%

• 摩尔线程：941跌到357，跌62%

• 沐曦：1033跌到489，跌53%

• 壁仞科技：70.75跌到35.4，跌50%

不光咱们这边，美股的科技公司同样也要融资烧钱。SpaceX、高通、AMD这些，股价也有过高位腰斩，全世界炒高的科技股，估值都会回调。

但有一点差别很明显：美股巨头赚到钱以后，会大手笔回购股票、给股东分红，实实在在回馈投资者。反观A股、港股，有些公司就算已经赚钱了，还在不停融资拿钱，优先拿钱去扩大生产。

之前会议也提到，资本市场要重视股东回报，要给投资者带来收益。科技公司要搞研发追逐未来，这点可以理解，但市场里面的钱就这么多。不能一味只知道从市场拿钱，也需要企业反哺股民。只有市场不再只是“融资市场”，慢慢变成能让投资者赚钱的市场，普通散户才能长期赚到钱。财经股票