5天烧完了20x的codex，我几乎破解了高盛牛熊指标（五）

破解估值计算方式

扣掉那三种日子，剩下的一万多天里只有估值在动。这些日子里，官方指标当天的变化乘以 6，就等于它估值那一项的变化。

于是每一天都成了一次测量。 一万多次取平均：标普每涨跌1%，官方指标动 0.1039 %，真实值落在 0.0974 到 0.1104 之间的把握是 95%，说明这一万多次测量高度一致。

高盛这个指标从什么时候开始的呢？

这个灵敏度取决于历史样本从哪一年起算。百分位排名的含义是"当前值在历史上排第几"——样本短，多一个少一个都让排名跳一大格，指标就敏感；样本长，就迟钝。

我把 1881 年到 1990 年的各种起点和各种滚动窗口全试了一遍，看哪一种算出来正好等于 0.1039。答案只有一个：1950年起算。

又用两个跟灵敏度毫无关系的证据验了一遍。代入公开截面，CAPE 等于 31 倍时算出 历史百分位88.80%，官方89%。

再看灵敏度随时间起伏的那条曲线，把官方线里透出的那条和我算出的那条叠在一起，形状相关系数 0.99915。

一条被人为调整过的数据，不可能跟一个独立算出的数学对象吻合到小数点后四位。三个互不相干的证据同时命中，估值定案。