狂亏14亿！空调大王跌落神坛，曾叫板董明珠造顶级空调，现成老赖。

三十年前那个从佛山南海农村走出、卖冰棍起家、后来敢当着镜头怼董明珠、扬言＂要造世界上最好空调＂的李兴浩，现在的身份变得让人一言难尽——失信被执行人。

1964年出生的李兴浩，早年是地道农民。1982年揣着3块钱批了100根冰棍，走街串巷叫卖，一天就能回本赚钱。卖冰棍时他发现工厂需要布碎擦机器，便用赚来的几百块钱做起布碎生意。

一笔75元的布碎订单，在当时顶得上城市家庭一个月收入。靠着这笔启动资金，李兴浩办起服装厂，之后又接连创办数十家工厂，涉足制衣、塑料、五金等多个领域，完成了原始资本积累。

1989年，李兴浩经营的酒楼空调频繁出故障，每月维修费要1000元。心疼钱的他索性开了空调维修铺，两年就做成当地最大的维修中心，280名维修工能修各类空调，甚至精通压缩机维修。

1993年，29岁的李兴浩嗅到空调制造的商机，与台商叶波各投600万元合资建厂。租地20亩，3天打桩，3个月投产，志高空调的前身就此诞生，1994年正式挂牌成立。

刚投产就遭遇行业价格战，科龙率先降价20%，其他品牌跟风。没品牌没广告的志高，干脆推出2980元的低价空调，靠压低配件采购价、扩大采购量的方式，硬生生挺过了危机。

可危机接踵而至，1995年台商撤资，还带走技术和营销骨干，对外宣称志高破产导致账户被查封。眼看发薪日无钱可发，李兴浩开供应商会议，靠800万元白条“融资”，这张白条流通3年才收回。

熬过难关的志高迎来快速发展。2001年取得进出口经营权，年底出口额就达280万美元。2007年成为国内第四大空调品牌，2009年登陆港股，2010年营收破百亿，市场份额11%，跻身行业前三。

巅峰时期的李兴浩野心勃勃，签约成龙代言十年，多次公开叫板董明珠。他直言格力优势只在营销，还高薪挖走格力技术高管，引得董明珠回怼“挖走的是淘汰人员”。

李兴浩毫不退让，反击董明珠只是擅长造势，并非行业神坛人物。双方的口水战闹得沸沸扬扬，他还喊出十年千亿目标，立志超越格力、美的、海尔。

但繁华背后隐患已生。志高长期靠低价抢占市场，净利润率不足10%，2010年峰值净利润8.7亿元，同期格力净利润超42亿元。更致命的是研发投入严重不足，2012到2018年研发费用率长期低于1%。

2012年志高研发投入仅7700万元，而格力、美的当年研发投入均突破50亿元。核心压缩机全靠外购，产品质量断崖式下跌，2015年国家质检总局抽检，其故障率是行业平均水平的三倍。

与此同时，李兴浩开始盲目跨界扩张。房地产、金融、传媒、教育、小额贷款，哪个热门投哪个，一小时就能敲定上亿投资。可这些副业几乎全亏，累计亏损近三亿元。

主业的现金流被不断抽走填补副业窟窿，志高生产、研发、渠道维护都没钱运转。2011年，志高首次出现年度亏损，成为四大头部品牌中唯一亏损的企业。

2012年初，李兴浩退居二线，把董事长职位交给职业经理人。2015年他复出救火，国内出货量同比增长50%，但这只是短暂回光，他依旧把精力放在营销造势，回避核心问题。

2018年，志高亏损4.8亿元，2019年亏损直接扩大到14.08亿元，上市以来积累的利润被消耗殆尽。同年格力归母净利润突破240亿元，双方差距已天差地别。

雪上加霜的是，李兴浩在担任深装总董事长期间，涉嫌拆借或挪用公司资金约4亿元，逾期未还。2020年9月，他被纳入“老赖”名单，限制乘坐飞机高铁、购置不动产。

2023年，李兴浩因涉嫌挪用资金被公安机关控制，相关刑事案件一审开庭但尚未宣判。而他与深装总接任董事长郑李民的“互咬”，更暴露了企业内部的混乱。

2022年，志高控股从港交所退市，失去资本市场融资渠道。2026年2月，佛山南海法院裁定志高空调进入破产清算，自行申报负债约32亿元，未执行到位标的超30亿元。

曾经的行业巨头，如今在广东的未结案司法纠纷超一百起。2023年线上市场占有率仅剩0.2%，线下不足0.03%，基本退出主流市场竞争。

低价能打开市场，却撑不起长久的江山。

志高的陨落，本质是短视策略的必然结果。靠低价抢占份额后，既不夯实技术壁垒，又盲目跨界分散资源，把制造业的根本抛在脑后。

制造业的核心竞争力从来不是口号和价格战，而是研发、质量和管理。格力当年被怼“只会营销”，却靠持续的研发投入积累近14万项专利，稳稳占据行业龙头。

李兴浩的创业故事足够传奇，从卖冰棍到空调大王，靠的是敢闯敢拼的胆量。但企业做大后，个人经验代替不了制度治理，野心膨胀不能凌驾于规则之上。

跨界不是原罪，美的收购库卡、海尔布局海外，都是基于自身产业链能力的延伸。而志高在主业护城河未稳时就盲目扩张，无异于根基未牢就盖高楼。