🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年6月26日）

一、铜价承压下行，逢低补库回暖

受美联储鹰派表态及年中淡季清仓影响，近期铜价下行压力显著。25日国内现货铜主流成交101010-101150元/吨，均价101080元/吨，单日大跌2215元。当前现货供应整体平稳，持货商出货积极。价格回落低位后，下游企业逢低采购增多，低价货源成交顺畅，市场整体交投有所回暖。

短期铜价延续偏弱运行，宏观利空叠加消费淡季，市场仍需消化悲观情绪，预计区间运行在100000-103500元/吨。中长期供给存在约束，但当前流动性预期未改善，铜价缺乏上涨动力，行情以震荡筑底为主，重点跟踪宏观政策与下游需求变化。

二、铝价止跌企稳，宏观情绪主导

目前铝市整体受宏观利空压制，产业基本面改善有限。前期美联储会议态度偏鹰，且无明确政策指引，市场缺失交易主线。加息预期升温带动美元走强，资金持续流出商品市场，铝价前期持续走低。

随着市场悲观情绪充分释放，叠加美伊和谈进展好于预期，铝价进一步下探空间收窄，短期有望止跌反弹。产业端基本面暂无明显改善，难以对冲宏观压力，霍尔木兹海峡通航情况将持续影响原料供应。短期铝价以情绪修复为主，行情偏宽幅震荡，暂无趋势性行情。

三、铅市供需双弱，重心仍有跌势

铅市呈现宏观、基本面双重弱势格局。美元持续强势压制所有金属盘面，叠加自身需求疲软，铅市整体表现低迷。下游蓄电池企业淡季备货意愿低迷，铅锭走货缓慢，而电解铅供应宽松，市场成交长期贴水，行业做多信心不足。

现阶段市场无实质性利好支撑行情修复，供需弱平衡格局延续。短期铅价重心存在小幅下移风险，持续偏弱震荡。操作端保持谨慎，重点关注美元波动及下游旺季前置备货节奏，淡季内铅价难有反转行情。

四、锌价先抑后扬，关注下方支撑

25日国内标杆电解锌成交区间23790-23890元/吨，价格较前一日回落。期锌持续走低，带动现货跌幅扩大，但低价有效激活市场刚需。下游企业逢低补库增加，上海区域单日成交200-500吨，天津成交100-300吨，市场交投韧性显现。

当前锌市多空博弈明显，矿端供应偏紧形成成本支撑，但社会库存偏高、终端处于消费淡季，压制上涨空间。短期锌价走势先抑后扬，重点紧盯23800元/吨关键支撑位，支撑有效则行情迎来修复，整体维持偏弱震荡格局。

五、锡价震荡调整，留意关口支撑

美元指数走强叠加加息预期升温，有色板块集体走弱，25日现货锡成交区间382000-385000元/吨，盘面持续弱势调整。宏观层面压制持续存在，多头资金入场谨慎。

基本面端锡市小幅去库，供需边际改善，下游刚需逢低补库持续跟进，现货市场活跃度稳定，无恐慌抛售现象。短期锡价以区间震荡调整为主，深跌空间有限，重点守住38万元整数关口支撑。若无宏观利空加码，行情具备阶段性修复条件，短期延续震荡筑底走势。

六、镍价延续弱势，关注配额审批

25日国内1电解镍报价128350-130900元/吨，单日下跌2500元，盘面震荡偏弱。现货升贴水小幅抬升，存在小幅抗跌表现，但下游仅刚需采购，整体交投清淡。此前印尼上调镍矿配额的传闻虽被官方辟谣，但市场供应宽松预期仍在，持续扰动盘面情绪。

宏观美元强势、商品资金流出，叠加不锈钢、电池行业淡季累库，镍价反弹阻力极大。短期行情延续弱势整理，大跌空间有限，但暂无反转动能。后续核心跟踪印尼年中镍矿配额审批进度，政策变动将直接主导短期镍价波动方向。