中钨高新业绩说明会传来重磅信号：旗下金洲公司PCB钻针订单饱满，市场需求旺盛，产能持续扩张。1.4亿支微钻扩产项目已于3月达产，有效缓解产能紧张；另有1.3亿支微钻和0.63亿支超长径微型刀具扩产项目正在推进。AI服务器、高端智能手机等对高多层板需求激增，PCB钻针作为关键耗材，景气度与PCB厂商稼动率直接挂钩。

一季度业绩已兑现，营收同比增长超30%，归母净利润同比增长超50%。主营硬质合金、刀片及钻针，下游覆盖汽车、3C、模具等领域。金洲公司是国内PCB钻针隐形冠军，全球市占率超30%，客户覆盖鹏鼎、东山精密等头部PCB厂商。随着1.4亿支微钻产能完全释放，金洲公司全球竞争力将进一步增强。

高端钻针出货占比提升是“现在时”，期待已久的提价周期或于下半年到来。在成本端硬质合金价格企稳的背景下，公司有望迎来需求回暖+产品升级+价格拐点三重共振。从“周期底部”走向“景气上行”，中钨高新的价值重估故事才刚刚开始。