924两周年了，A股这两年到底经历了个啥？

明天就是924了，两周年纪念日。

说起来时间过得真快，两年前的今天，谁能想到后面会发生那么多事儿呢？明天估计不会大涨，毕竟纪念日这种东西，意思意思就行了，小涨怡情，大涨反而不正常。你看看人家美股纳斯达克，都创历史新高了，再回头看看咱们大A，确实显得信心不足，有点蔫儿。

那问题就来了，A股这两年到底经历了什么？为什么A股里的大资金又开始迷茫了呢？今天咱们就好好聊聊这个事儿。

一、924是啥？那是真金白银砸出来的政策底

先给新朋友们科普一下，924到底是个啥日子。

2024年9月24号，那可不是普通的一天。那天，央行直接下场了，给市场放了个大招——降准降息，而且是超预期的那种。说白了就是，央行给市场提供无限量的流动性支持，子弹管够，你想买啥买啥，钱不是问题。

紧接着，几千亿的配套资金也跟上了，汇金、证金这些国家队亲自下场买股票，ETF狂扫，蓝筹白马一顿买。那架势，就是明摆着告诉市场：别慌，有我在，股市跌不下去，给我涨！

这信号够明确了吧？非常明确，就是政策底，就是要把股市拉起来，把信心找回来。当时市场啥情况？跌得爹妈都不认了，成交量萎缩到地量，股民们一个个躺平，机构们一个个装死，整个市场死气沉沉的。

结果呢？立竿见影！9月24号之后，市场直接V型反转，双创板暴涨，科创板、创业板跟打了鸡血似的往上冲。券商板块连续涨停，金融股全线爆发，整个市场的情绪一下子就被点燃了。

去年一整年，A股涨得比美股、日股都好，大盘指数一路干到了4000点。你没听错，4000点！多少人在3000点以下磨了好几年，突然看到4000点，都有点不真实了，跟做梦似的。

那时候市场上最流行的一句话是什么？"牛市来了！"大街小巷，男女老少，都在讨论股票。券商营业部又开始排队开户了，基金又开始爆款了，各种"股神"又出来指点江山了。那场面，那叫一个热闹。

二、4000点之后，机构们开始算账了

但是，问题来了。

当大盘涨到4000点，当大多数机构都已经赚翻了之后，接下来怎么办？是选择落袋为安，还是选择格局，继续维持牛市？

这个问题，不同的人有不同的答案，分歧就太大了。

你想啊，机构的钱也不是大风刮来的，虽然是管理别人的钱，但业绩排名在那儿摆着，年终奖在那儿等着。好不容易赚了这么多，不兑现？万一跌回去了，怎么跟投资人交代？怎么跟领导交代？怎么跟自己的钱包交代？

所以，大部分机构选择了前者——落袋为安。

这太正常了，换你你也这么干。炒股嘛，赚到手里的才是钱，账面上的浮盈都是数字，说没就没。2015年的教训还不够深刻吗？从5000点跌下来，多少人从赚几倍到亏本金，那种滋味，经历过的人一辈子都忘不了。

所以你看，4000点之后，市场就开始变味儿了。之前是大家一起买，一起嗨，一起把指数往上推。后来呢？变成了有人买，有人卖，而且卖的人越来越多，买的人越来越少。

卖完之后干嘛去了？要么躲进红利股，吃股息，求稳；要么直接减少仓位，拿着现金观望。这就是为什么A股的成交量极速缩量，从高峰期的一万多亿，缩到现在几千亿，有时候甚至不到五千亿。

没人交易了，大家都猫着，都在等，等什么呢？等下一个明确的信号。

三、大资金为什么迷茫？因为看不懂了

说到这儿，有人可能会问了：机构不是专业的吗？不是应该比散户看得远吗？怎么也迷茫了？

哎，你还真别迷信机构。机构也是人，也有人性的弱点，也会贪婪，也会恐惧，也会迷茫。尤其是在当前这个环境下，大资金迷茫太正常了。

为什么迷茫？因为看不懂了。

以前炒股，逻辑很简单。经济好的时候，买周期、买消费；经济差的时候，买防御、买红利。政策宽松的时候，加仓干；政策收紧的时候，减仓躲。这套逻辑，用了很多年，虽然不是百试百灵，但大体上是靠谱的。

但现在呢？这套逻辑好像不太管用了。

你说经济差吧，有些行业数据还不错，出口也还行，消费也在慢慢恢复。你说经济好吧，房地产还在调整，地方债压力还在，年轻人失业率还是不低。整个经济处于一种"弱复苏"的状态，不上不下，最是难受。

你说政策宽松吧，确实宽松，利率降了，流动性也放了，但钱好像没怎么流进股市，都在银行体系里空转。你说政策收紧吧，也没有，管理层一直在呵护市场，时不时就出个利好。

这种模糊的、不确定的环境，是大资金最头疼的。因为大资金体量大，进出都不容易，必须要有明确的方向才能动手。方向不明的时候，最好的策略就是不动，拿着现金等。

而且还有一个问题，就是4000点这个位置，上不上，下不下，很尴尬。

往上看吧，4000点以上全是套牢盘，2015年、2018年、2021年，多少人在高位站岗？这些套牢盘就像一座座大山，压在指数上面，每往上走一步都要消耗大量的资金。没有国家队的配合，光靠机构和散户，根本冲不过去。

往下看吧，3000点附近又是政策底，有国家队托着，跌也跌不到哪儿去。你说你做空吧，万一政策再来个924那样的大招，直接给你拉个千点反弹，做空的不得哭死？

所以上也不是，下也不是，大资金只能猫着，观望，防守。这不是他们没格局，是真的没法动，动了就是错。

四、不要怪机构没格局，关键还是看政策

很多人骂机构，说他们没格局，说他们是散户思维，赚点钱就跑。但我想说，不要怪机构没格局，关键还是看政策导向，看国家队的脸色。

你想想，924的时候，为什么机构敢冲？因为国家队明确出手了，央行明确放话了，政策底摆在那儿了。这种情况下，跟着国家队干，跟着政策走，大概率是赚钱的。机构又不傻，这种机会能错过吗？

但到了4000点，国家队不出手了，政策也没有进一步的大动作了。这时候你让机构怎么格局？他们拿什么格局？

机构的钱是有成本的，是有考核压力的。他们不像国家队，可以长期持有，可以越跌越买，可以不计较短期盈亏。机构要的是业绩，是排名，是相对收益。在没有明确方向的时候，减仓防守，是最理性的选择。

而且，A股这个市场，政策市的特征太明显了。政策导向变了，市场风格就变了；国家队出手了，市场就涨；国家队收手了，市场就跌。这不是什么秘密，是个人都知道。

所以你看，现在市场上的大资金，一个个都跟侦探似的，天天盯着政策动向，盯着国家队的操作。央行今天做了多少逆回购？汇金有没有买ETF？证监会有没有出新规？这些消息，比什么财报、研报都管用。

这就是A股的现实。你可以不喜欢，但你得接受。在这个市场里混，就得按这个市场的规则来。跟政策对着干，跟国家队反着来，那不是勇敢，那是傻。

五、两周年了，A股到底变了没有？

聊了这么多，最后咱们来总结一下，924两周年了，A股到底变了没有？

变了，也没变。

变了的是，市场的底部确实抬高了。924之前，大盘在2700点附近晃悠；现在呢，3000点成了铁底，跌下去就有资金接。这说明政策底确实有效，国家队的护盘确实起作用了。

还有，市场的结构也变了。以前是炒小炒差炒概念，现在呢，资金越来越倾向于买龙头、买蓝筹、买高股息。注册制之后，垃圾股越来越没人要了，仙股越来越多了。这是好事，说明市场在成熟，在进步。

但没变的是，A股还是那个政策市，还是那个资金市，还是那个牛短熊长的市场。924带来的牛市，持续了多久？满打满算也就几个月。然后呢？又回到了震荡调整的老路子。

还有，投资者的信心，好像也没怎么变。涨的时候疯狂，跌的时候恐慌，追涨杀跌，还是老样子。机构也好，散户也罢，在人性面前，都差不多。

那未来呢？A股会好起来吗？

我觉得会，但需要时间。一个市场的成熟，不是靠一两次政策刺激就能完成的，需要制度的完善，需要投资者的成长，需要经济基本面的支撑。这些东西，都急不来。

924两周年，是个纪念日，也是个反思日。反思这两年的得失，反思这个市场的问题，反思我们自己的投资行为。

明天市场怎么走？小涨怡情，大跌也别怕。毕竟，经历过924的人，什么大风大浪没见过？

记住一句话：在A股，活着比什么都重要。只要你还在场上，就有机会。

就说这么多吧，明天盘中见。