2026年10月14日，深圳—— 经历连续两年累计亏损超7亿元、关店超1600家的“至暗时刻”后，中国水果连锁零售第一股百果园终于交出了一份扭转颓势的成绩单。2026年上半年，公司营业收入约50.08亿元，同比增长14.5%；归母净利润3356.4万元，相较去年同期3.42亿元的大额亏损成功扭亏为盈。毛利率从去年同期的低位回升至12.2%，经营活动现金净流入6056.5万元，经营性造血能力恢复。
对于一家曾被视为“中国水果连锁零售第一股”的企业而言，这份中报的意义远超数字本身。董事长余惠勇早在今年4月便正式将2026年定为百果园的“重生之年”。
“七星联盟”与AI：新引擎驱动扭亏
百果园本轮业绩回暖，并非传统主业的强势反弹，而是新增长引擎的拉动。
2026年上半年，百果园附属子公司百果商业联手七家区域头部品牌组建“七星联盟”，由百果园输出供应链与运营管理能力，区域品牌贡献本地客流与网络纵深，覆盖内蒙古、陕西、河南、江苏、湖南、贵州、江西等省份。截至6月30日，七星联盟合作门店达到1951家，期内贡献并表收入约7.2亿元，贡献额外毛利5560万元。这一轻资产模式无需承担门店选址、装修、租金等固定成本，拓店速度远快于传统加盟，成为上半年全口径门店总数飙升至6709家、同比增长53%的核心动力。
与此同时，AI正在成为百果园降本增效的关键工具。公司已构建企业级AI中台，智能订货系统和AI运营诊断系统覆盖全部门店。通过AI工作量分流，客服团队人力成本下降44%；远程智能巡店日均覆盖门店数较传统巡店效率提升5倍。
传统主业承压：剔除增量后零售总额下滑9.5%
然而，亮眼的总量数据背后，传统水果零售主业依然承压。
财报显示，截至6月末，百果园传统直营及加盟水果零售门店达4758家，虽较去年同期净增372家，但传统门店零售总额仅51.69亿元，同比下降9.5%。这意味着，剔除七星联盟的增量贡献后，百果园依靠二十余年搭建的社区水果专卖体系，客流和销售额仍在萎缩。
从收入结构看，传统加盟模式正在见顶。2026年上半年，加盟门店产品销售收入30.81亿元，占总营收的61.5%；而2025年同期这一比例为70.3%。加盟门店收入规模几乎原地踏步，难以再拉动整体营收高增。
“百果园的困境不是一天形成的。”一位长期关注生鲜零售的行业分析师对记者表示，“社区团购、即时零售、山姆Costco等渠道正在从不同方向挤压水果专营店的生存空间。百果园用了二十多年建立的‘高品质水果’品牌认知，在消费者比价越来越容易的今天，溢价空间被系统性压缩。”
品牌认知的“两头不讨好”
更深层的挑战在于品牌定位。百果园在2024年下半年将战略转型为“高品质与高性价比水果专家与领导者”，但这两个定位在消费者认知中存在天然矛盾——“高品质”往往意味着贵，“高性价比”则代表着平价实惠。
2025年，百果园举办22场“好果报恩”促销活动，累计销售额超5亿元，吸引到店顾客超2900万人次，社群总数达到3.22万个。但以价换量的代价是毛利率被大幅压缩，2025年全年毛利率仅7.3%，相当于卖10块钱毛利不到8毛，尚未计入租金、人工和损耗。
今年上半年好不容易扭亏为盈，百果园随即投资控股了硬折扣超市“网批码头”。这家前身为湖南本土零食连锁品牌“零食满屋”的折扣超市，已在长沙及周边开出超过300家门店，新版店型首次将生鲜品类纳入折扣门店体系，由百果园直接输出水果供应链资源。
有分析认为，这一动作走的仍是“既要高端利润、又眼红低价客流”的老路。“折扣店解决的是渠道问题，不是认知问题。”上述分析师指出，“用另一个品牌卖便宜水果，并没有修复主品牌的认知裂痕。”
万亿市场的淘汰赛远未结束
放眼行业，中国水果零售是一个高度分散的市场。2025年市场规模约2949亿元，百果园以约2.97%的市场份额位居第一，但行业CR3仅为5.67%，CR5仅为6.44%。低集中度意味着竞争格局远未定型，而社区团购、直播电商、会员制商超的持续渗透，正在让这场淘汰赛变得更加残酷。
百果园也在探索更多可能性。公司已搭建“星星店+月亮店+太阳店”三级门店矩阵，其中社区标准小店为星星店，满足日常高频采购；9月焕新的深圳福华店为月亮店，侧重下午茶、礼品采购等复合场景；未来还将落地更大面积的太阳旗舰大店。会员体系方面，会员总数已达9769.5万人，线上渠道订单占比27.8%。
“水果零售的终局不是谁开得店多，而是谁能以合理的成本把好水果送到消费者手里。”上述分析师表示，“百果园在供应链上的积累是真实资产，但要把这份资产转化为可持续的盈利，它需要回答一个根本问题：消费者为什么要为‘百果园’这三个字多付钱？”