全球风险偏好集体收缩，外围扰动传导至A股。

▫️汇率债市：离岸人民币6.69小幅升值，外部动荡下保持韧性。10年期国债收益率下行，债市走牛，典型股债跷跷板，避险资金涌入债券。▫️黄金T+D同步下跌：不是避险失效，是全球机构被动变卖资产换取现金，流动性挤压行情。

▫️隔夜美股分化严重：通胀数据抬升美联储加息预期，纳指大跌1.88%，高估值科技股遭集中抛售；道琼斯价值板块抗跌，杀成长风格直接传导A股。比特币同步跟跌，高Beta风险资产率先被减仓。

▫️A股盘面：成长杀跌最惨烈科创50大跌3.29%领跌全市场，半导体、AI算力承压。逻辑：美股科技杀估值+国内风险偏好回落，高位成长筹码兑现；大盘蓝筹、价值相对抗跌。现金为王

海外加息预期升温，高估值资产普杀；国内汇率稳住，债市避险，A股科创成长承受最大压力。

后续重点盯3个信号：1、纳斯达克、半导体板块能否止跌，决定A股成长股外部压力2、离岸人民币汇率是否维持稳定3、国债收益率持续下行，则代表股市避险情绪仍未释放完毕。