惯性避险

昨天情绪反弹之后，今天上午尽管指数较弱，但是有容量业绩线（PCB）、有活跃题材线（短剧），但是午后指数加速往下，这些做多的分支也被动走弱。创业板指数最终收跌超-3%，全市场成交额再次缩到1.4万亿。下午情绪加速走弱，两个主要因素，一是因为日韩市场走低，韩国午后跳了一波，韩国主要是存储，存储是近期中日韩美共振下跌的品种。二是因为今晚美国要公布新的CPI数据，又会对加息预期产生影响，但目前10月加息的预期是比较低的，加息的概率很小，只不过A股习惯性先避险。尽管有容量业绩线（PCB）+活跃题材线（短剧）两个做多的方向，但是市场整体情绪还是比较脆弱的，像存储、光模块核心股还在下跌的趋势中，部分股今天就新低了，不是好现象。往后看：1. 容量业绩线（PCB）或者活跃题材线（短剧）能否有修复，它们代表了做多的情绪，也决定了市场反弹的空间。尤其是业绩线，还是那句话，如果业绩也失效，那短期市场就没法讲道理了。2. 领跌的存储、光模块能否止跌，这些领跌品种止跌是市场企稳的必要条件。3. 市场还是需要一根指数层面的大阳线。

硬着头皮说两个最新的产业增量消息。一是覆铜板CCL价格持续上涨，前两天建滔薄板涨幅15%并且斜率提升，昨天台股南亚的业绩会上明确说fr4四季度到明年初每月上涨5%-10%，然后今天盘前松下又流出一个涨价图，厚板要涨价200%。其实海外覆铜板不光高景气，台股南亚股价也是连续上涨，只不过现在A股都无视了。二是关于新技术，PTFE确定性提升。据海外机构产业链研究，英伟达Rubin Ultra NVL576交换板预计采用32层混合PCB设计，其中8–12层为PTFE高速信号层，M8/M9材料承担其余结构。PTFE方案认证进度领先HC约3个月，最终选材预计于年底确定。此前市场预计PTFE于2029年导入，如今预期提前至2027年下半年至2028年。同时，今天有声音表示OCP展出了NV LINK PTFE方案，提升了PTFE路线的确定性，所以盘中PTFE异动。

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