机构认为此轮A股抛售已经接近尾声，3741点附近是关键
中泰证券观点：大盘底部由资金结构说了算；这轮反弹能涨多高，要看美债收益率、中东局势这些外部因素。
上证3741点附近，是下半年很关键的底部区间，周五的行情，相当于再次确认政策底、资金底。不过现在还不能直接开启持续大涨，因为保险、固收+产品的卖出压力还没完全消化，市场还要反复磨底。

逻辑：二季度险资、固收+大举加仓科技股；后续客户大量赎回这些产品，基金经理被动卖出持仓股票应对赎回，属于被动减仓，不是主动看空A股基本面。

只要这一波险资、固收+的被动赎回逐步出清，抛压消失，市场底部就有望确立；研报认为上证3741附近是下半年重要底部区间。

国内资金压力缓解之后，反弹高度不再由内部抛压主导，外部风险（美债、地缘冲突）会成为主要约束。外部一旦再起扰动，反弹容易被打断。