周末突发利空

这已经是第三波精准攻击了。

第一波光通信。大摩写报告说FCC可能限制中国光模块。其实不是正式法规，全是可能潜在，但市场先吓崩，光模块直接跌停潮。

第二波PCB。接着来篇小作文，说美军工供应链要全面剔除中国PCB。其实是9月旧闻，还只限军工，不碰商用AI PCB，但PCB板块照样被砸崩。

今天第三波：337调查。

Vicor先在9月9日向美国ITC投诉，说立讯、富士康系、台达、广达、MPS、英飞凌、伟创力等侵犯它垂直供电VPD专利。

如果最后认定侵权，涉案VPD模块、组件，甚至装了它的服务器，都可能进不了美国、在美不能卖。

337，专利，正常商业竞争，横跨中美欧台地区，不算地缘，不算重大利空……

但是同花顺，雪球还是把立讯顶到热搜榜第2名，说明散户经历连续大跌后，情绪非常不稳定，已经草木皆兵……

最后：

三波攻击，说明制造业大国不等于定价权大国。

我们强在中游制造、规模、成本、工程效率。全球AI服务器、光模块、PCB、电源，很多都是我们造的。

但定价权在别人手里：

上游专利和标准：Vicor一个337，就能让整条VPD链紧张。

下游需求：英伟达、苹果、云厂商定义要什么、什么时候要。

金融定价：大摩一份“可能”研报，就能砸光模块；一篇小作文就能砸PCB。

反正就是人家放消息，我们负责波动。

还有一个很重要原因，A股这些赛道因为各种宽基窄投，风格漂移，散户fomo情绪，导致估值太高、筹码太挤，所有预期全部打满，一有不确定性，先杀估值再说。

但我们也不是完全没牌。

稀土、锂电、光伏、部分AI硬件，真断链对方也疼。

定价权是慢慢转移的，从制造，到技术，到标准，到金融。

我们现在在第二到第三层之间。