在美股躲新高，代价有多大？

1950年到2024年，样本18871个交易日，其中1470个是收盘新高日，占7.9%；放宽到"距历史高点5%以内"，这个比例是48%——你恐惧的那个状态，几乎占了市场一半的时间。这是指数，美股龙寡头也是这个逻辑，因为指数是龙寡头公司组成，指数只是结果。

如果你在美股只是看K线玩，每逢新高就清仓、空仓拿利息，终值财富可能比满仓不动差2到10倍；最轻度的版本，终值也从1258倍掉到723倍，代价是40%的终身财富。

如果你运气不好，在美股买在每轮牛市最后一个高点，永久回本中位数不到3年；最差的2000年那次花了11.7年，20年后仍上涨136%。九次里有八次，20年后翻2.4到18倍。有一大部分朋友是听我讲过这些逻辑。结论很朴素：真正伤害你的，不是新高，是因为恐惧永久留在场外。

注意：（此规律只适用于美股）