最近刷到两家头部券商的研报，感觉钴赛道的行情真的要启动了。
华泰直接点名2025到2027年钴会迎来周期性上行，2026、2027年供需大概率持续短缺，参考上一轮周期的反弹幅度，未来两年钴价中枢能站稳35万元/吨以上，大周期反转的信号已经很明确。
中信建投的现货数据更有说服力，6月钴湿法冶炼中间品进口量直接环比掉了61.63%，同比砍半都不止，刚果金的出口禁令拖到现在，8、9月国内冶炼企业库存就会摸到低位，赶上金九银十的旺季备库，低库存叠加强需求，钴价的支撑会特别硬。
顺着这个逻辑挖，上游掌握钴矿资源的企业、手里有冶炼产能的标的，接下来的业绩弹性都值得好好捋一遍。
