川普的關稅政策原本希望透過提高進口成本，迫使企業把生產搬回美國。但冰島單車（自行車）品牌 Lauf Cycles 的案例，卻呈現出另一種結果：最後的組裝線可以搬回美國，但整條供應鏈卻很難跟著搬回去。

Lauf 在維吉尼亞州設立組裝廠，因此可以避開最高達48.5%的整車進口關稅。但問題是，一輛單車（自行車）的大部分關鍵零件仍然依賴海外供應，包括碳纖維車架、前叉等，美國甚至缺乏可以立即替代的供應商。

Lauf 2023年設廠時，進口零件的平均關稅只有9.1%；後來關稅一度暴增至77%以上，甚至令公司面臨嚴重的財務壓力。即使部分關稅後來被法院推翻，目前熱門 Seigla 車款的有效零件關稅仍約21.7%。公司去年已被迫加價8%，原本計劃把美國產量增加一倍的計畫也因此暫停。

更值得注意的是，在美國組裝有時反而比直接進口整車更昂貴。

Lauf 不僅需要承擔美國的工資、福利及營運成本，還要為進口零件支付關稅；競爭對手則可以把整輛自行車放在柬埔寨、越南等成本較低的國家生產，再出口到美國。

以柬埔寨為例，整車進口關稅約為21%，明顯低於XX製單車（自行車）48.5%的稅率。結果並不一定是供應鏈回到美國，而可能是從XX轉移到東南亞。

這正好反映出全球化製造業最難改變的部分：

把最後一道組裝工序搬回美國並不困難，真正困難的是把幾十年形成的零件、原材料、技術、設備以及供應商網絡一起搬回來。

如今美國市場上的自行車仍有超過95%來自海外。這說明，關稅可以改變企業的成本結構和供應鏈選擇，卻不代表企業會因此把整條產業鏈重新建立在美國。

當一個產品的「美國製造」只剩下最後一道組裝工序時，這到底算不算製造業真正回流？這可能才是關稅政策最值得討論的問題。