李大霄最新提醒：两年前喊进攻的人，现在改口了

前券商首席经济学家李大霄9月27日发文，对比了两年间国庆假期前市场的变化。两年前他喊持股过节，两年后他提出，去杠杆或轻杠杆过节更合适。

同一个问题，隔了两年，同一个人，态度变了。变在哪？李大霄的判断是：两年前是急速“疯牛”，现在是整理行情，市场走势、气氛、成交量、方向以及情绪，都不一样了。

看外围数据。中秋假期美股涨0.48%，费城半导体涨1.4%，日经涨1.3%，韩国涨0.9%。恒指跌1%，恒生科技跌1.13%，走势偏弱。

债市的信号更关键。30年期美债收益率5.48%，2004年以来最高；10年期5.15%。日本30年期国债4.11%，10年期3.07%，三十年新高。油价97.62美元，金价4284美元/盎司。

这几组数据放在一起看，指向一个信号：全球长端利率在集体走高，市场在为“长期高利率”定价。 对节前行情来说，这不是一个轻松的背景。

李大霄在文中提出的推理链条是：全球利率系统性抬升，节前发动大行情的概率偏低，市场从进攻转向防御更贴合他的观察。他同时提到，节前走出大行情只发生在两年前，当时有重大利好推动，行情猝不及防启动，现在这个条件不具备了。

有一点值得注意。李大霄近期反复提到一个看法：不要加杠杆。他说这是“活下来的最重要前提”。

我认识一个老股民，上周把仓位从八成降到了三成，说不想再赌了。你身边是满仓过节的人多，还是空仓的人多？评论区聊聊。

李大霄 国庆持股 低杠杆
免责声明:本文核心观点引自李大霄2026年9月27日公开发文及此前公开言论，仅为个人阅读记录整理，不构成任何投资参考。