杰富瑞对光模块政策的看法

1/ 拟议的美国限制措施仅适用于联邦采购和国家安全网络，不涉及私营数据中心，而后者几乎代表了中国高速光模块的全部需求。

2/ 该法案包含5年宽限期，且在缺乏足够替代方案时可申请可续期豁免，大幅降低了其近期影响。

3/ 旭创和新易盛目前均不在 FCC 的“覆盖名单”上。旭创被列入国防部 CMC 名单也不会自动触发制裁。

4/ Stargate 项目由私人出资，迄今已投资 150 亿美元用于 0.3GW 的容量建设，因此不被视为政府项目。

5/ 该法案仍面临漫长的立法程序。麦考密克在2025至2026年间提出了六项涉华法案，但无一成为法律。


📑 📡杰富瑞-美国拟对中国光模块实施禁令：目前仍只是舆论噪音

💬 📌 9 月 25 日，麦考密克参议员提出一项法案，旨在禁止中国光模块在美国联邦政府国家安全网络中使用，但设置 5 年缓冲期。该法案并不覆盖私有数据中心。法案点名 Innolight 与 Eptolink 两家主要厂商，但这两家公司目前尚未列入 FCC 受管控企业名单。刚刚结束的会晤聚焦于 “建设性战略稳定”，我们认为这项法案目前更多只是舆论噪音。
💬 📜 麦考密克参议员提出的《保护国家安全系统免受中国光收发器影响法案》仅针对政府网络。9 月 25 日，戴夫・麦考密克参议员联合另外三名跨党参议员推出这项两党法案，作为现有联邦采购限制的延伸。法案包含两项附加条款：1）设置 5 年缓冲期，留给本土行业培育制造能力；2）若替代产品供给不足，可授予有限且可续期的豁免权。法案针对联邦采购以及国家安全网络场景，文中明确提及 Innolight 与 Eptolink。不过我们判断：
💬 ✅ 1）法案不覆盖私营部门的数据中心，而这几乎是 Innolight、Eptolink 等中国厂商高速光模块的全部市场；
💬 ✅ 2）Innolight 与 Eptolink 目前不在 FCC 受管控企业名单内。即便后续被纳入，也不会影响它们向美国私营企业销售光模块；
💬 ✅ 3）不存在政府相关的数据中心新建项目；特朗普发起的 Stargate 项目完全由私营部门出资（目前投入 150 亿美元、0.3GW 算力），不属于政府项目；
💬 ✅ 4）尽管 Innolight 已于 2026 年 6 月被美国国防部列入中国军事公司名单，但不会自动触发美国制裁；Eptolink 目前不在任何美国制裁或黑名单上。
💬 📋 该法案距离正式立法还有很长路程。虽然法案属于两党共同提案（另有三名跨党参议员支持），仍需要在对应专门委员会（大概率是国土安全委员会）进行修订、多轮辩论，并且可能被修改。委员会投票通过后，法案才会提交参议院。参议院领导层安排辩论、修正案讨论与最终投票。参议院通过后，法案送至众议院，众议院需要走完和参议院完全相同的流程。即便众议院修改法案中任何一处文字，修改内容也需要再交由参议院投票确认。参众两院均通过后，法案才会送交总统签署生效。如果参众两院支持票数低于三分之二，总统拥有否决权。麦考密克参议员在 2025 至 2026 年已经提出六项涉华法案，但全部处于立法流程的不同阶段，至今没有一项正式落地成法律。
💬 🤝 相关会晤刚刚结束，双方聚焦 “建设性战略稳定”，预示这类新增美国制裁出台的可能性较低。我们认为本次会晤释放出积极氛围，双方都希望维持稳定关系、避免冲突升级。正如我们在中美关系专家电话会上强调，本次访问中方核心目标之一，就是阻止美国出台新一轮、更严苛的技术限制。因此，我们判断美国几乎不可能针对私有数据中心禁用中国光模块。