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A股周四大跌后，很多人都担心重新开盘后会继续向下。

当天夜盘，美股低开高走几乎收平，创新药涨幅居前。第二天周五A股休市，一边是港股大跌，一边是夜盘美股三大指数全线飘红，以微软为代表的科技权重带动市场上涨。一些观点认为 A股也能很快就稳定下来。

数据方向偏谨慎。

其一，美股市场继续以AI叙事主导市场上涨，实际上掩盖了债市持续恶化的现象。10年期美债收益率本周盘中最高触及5.22%以上，30年期一度升至5.50%，均为2004年以来最高水平，市场对美联储10月加息的定价已升至约66%。这就好像一个尚未炸裂的高压锅隐患。

其二，内部也看不到想要办大事的迹象。今年以来截至目前，上交所股票型ETF累计净赎回超过1万亿，并且一直没有看到大幅净申购。

上交所股票型ETF申赎金额，如图所示：

1）今年年初至6月26日累计净赎回12457亿，平均离场点位对应上证指数的4133点；

2）接下来可能因为跌得太快了有维.稳的需求，从6月29日至7月31日的这一个月里，累计净申购3096点，对应上证指数的3871点；

3）从8月份一直到现在，累计净赎回660亿，对应上证指数的3989点；

大操盘手已经离场了，并且没有想要回来的意思，不认为在这种情况下能够有大行情。

本周，上证指数跌幅为0.6%，上交所股票型ETF净申购36.34亿。