美国光模块采购提案设5年缓冲期，2027年1.6T出货预期上修至7140万只

近日，美国议员提案拟限制中国光模块用于国家安全类联邦采购。市场前期恐慌的“全面封禁”预期被证伪，细则显示限制仅针对占比极低的敏感订单并设5年缓冲期，北美头部云厂商早在2年前已开始切换，普通商用AI算力市场不受实质冲击。产业现实中，中国厂商占据全球约66%（约三分之二）份额，部分龙头在北美大客户收入占比超60%，海外1-2年内无法建立同等替代产能。同时需求端持续强劲，海外机构将2027年全球1.6T光模块出货预期从4200万只大幅上修至7140万只。政策靴子轻量落地清除了板块重大不确定性，叠加基本面超预期，光模块核心龙头估值压制因素解除，分子端高景气与分母端风险偏好修复形成共振，迎来估值修复。关注：中际旭创/新易盛/天孚通信（光模块核心龙头，受益于北美需求上修及海外替代困难），源杰科技/东山精密（光芯片及激光器厂商，受益于高端产品放量与产能释放），三安光电/云南锗业（磷化铟材料厂商，受益于材料缺口涨价红利与产能扩张）