燃气轮机产业链

燃气轮机被誉为工业皇冠上的明珠，基于布雷顿循环，由压气机‑燃烧室‑透平（涡轮）三大核心部件组成。产业链分为上游原材料 & 核心零部件、中游整机总装与系统集成、下游应用 + 运维服务三段；热端部件（涡轮叶片）是整条链最高价值、最高壁垒环节，占整机价值 30‑40%。

一、原材料 + 核心零部件（技术壁垒最高）

分为基础材料、热端部件、冷端部件、辅件控制系统四大块。

1. 基础材料

高温合金（单晶/定向凝固合金）：热端叶片、涡轮盘基材，耐受 1000‑1400℃高温；国内：钢研高纳、图南股份、隆达股份、万泽股份钛合金、特种钢材、陶瓷基复合材料、热障涂层材料

燃机与航空发动机材料供应链高度重合，合称 “两机” 产业链。

2. 热端部件（整机价值核心）

工作在高温燃气侧，壁垒最高：单晶涡轮叶片、导向叶片、燃烧室、涡轮盘

精密铸造：应流股份（国内龙头，进入 GE/西门子/三菱供应链）、万泽股份锻件盘环件：航宇科技、图南股份

3. 冷端部件（压气机侧，温度较低）

压气机叶片、轮盘、轴、机匣；工艺以锻造、机加工为主。

4. 配套辅件与控制系统

轴承：崇德科技、申科股份动力控制系统：航发控制传感器、密封件、特种紧固件、阀门等

工艺门槛：单晶精密铸造、定向凝固、热障涂层、五轴加工、真空焊接、无损检测。

二、整机制造 & 系统成套

整机分类

1. 重型燃气轮机（＞50MW，F/G/H/J 级）：天然气联合循环发电主力，技术难度最大；代表型号 F 级、H 级2. 中型燃气轮机（10‑50MW）：分布式能源、工业驱动3. 轻型/航改型燃气轮机（＜10‑50MW）：航空发动机改型；舰船、油气管道增压、海上平台，功率密度高、启动快

🌍全球整机格局（寡头垄断）

GE Vernova、西门子能源、三菱重工三家合计占据全球约 85% 市场份额；另有安萨尔多、贝克休斯、索拉透平。

🇨🇳国内整机厂商

1. 重型燃机

中国联合重燃：300MW F 级重燃攻关东方电气：G50（50MW 自主重型燃机）、G15H 纯氢燃机上海电气：AGT‑300F中国航发燃机：太行 110（110MW 航改重型）

2. 中小型/航改燃机

中国航发燃机：QD 系列、太行 7/25哈电、杭汽轮、703 所（舰用 CGT 系列）民营：慕帆动力等（微小型燃机）

成套配套设备（中游配套）

燃气轮机很少单机使用，联合循环电站必备：

余热锅炉 HRSG：西子洁能、华光环能、博盈特焊发电机、脱硝、辅机、循环水系统、烟道等

三、应用场景 + 全生命周期运维

主要应用场景

1. 发电（占比约 65%，最大市场）天然气联合循环电站（效率最高 > 60%）电网调峰：适配风光新能源波动，3‑5 分钟满负荷AI 数据中心自备电源（海外爆发增量）2. 工业驱动：油气长输管道压气站、油气开采平台、冶金化工动力3. 舰船动力：驱逐舰、护卫舰（航改燃机）4. 分布式能源、应急移动电站

运维后市场（高毛利）

整机大修、热端叶片更换、涂层修复、升级改造；燃机全生命周期内，运维服务累计价值接近整机采购成本。海外大厂高度依赖服务收入；国内运维国产替代正在推进。

四、行业关键趋势

1. 全球供需紧张：AI 算力 + 能源调峰拉动，海外头部厂商订单排至 2028‑2030，热端叶片是产能瓶颈，给国内零部件企业出海机会。2. 氢/氨燃料燃气轮机：纯氢、掺氢燃烧，国内已有样机与示范项目，是下一代方向。3. 国产化节奏：中小型燃机配套成熟；重型燃机整机逐步商业化；热端单晶叶片仍是国产替代攻坚核心。4. 航改燃机路线：复用航空发动机技术，国内航发体系是重要供给来源。

五、产业链价值分布参考

上游零部件：约 50‑60%（热端叶片占整机 30‑40%）中游整机制造与成套：25‑35%下游运维服务：生命周期占比高，高毛利板块