陆挺：应对全球不平衡，如何花钱比多花钱也许更加重要

节选自国际金融与经济研究中心报道：网页链接

国内需求过去几年明显是走弱的，背后房地产这个行业的下行因素可能在行业分析是被人低估了，从财政角度看，过去几轮对经济形成的冲击，很大程度上都通过房地产行业传导。

还有一个是对财富的冲击，中国居民财富60%在高点上买房子，40%这部分的财富在过去这几年可能是消失了。

还有一个就是对信用的冲击，整个过去的几年大量的坏账对于无论是银行跟企业之间的还是房企跟其它企业之间的各种坏账累计，对整个中国的信用体系也产生了相当大的影响。最后就造成了我们国内的通缩，成本的下行，内需下行，毫无疑问我们肯定会降低进口。

另一方面我们国内的通缩，我们国内利率的下行也使得国内的制造业成本跟别的国家拉开了，当我们中国的制造业成本下降的时候别的国家正好因为种种原因，尤其是疫情尤其是特别宽松的财政货币政策通胀又上来，所以大家可以看到我们跟主要的发达国家之间通胀的差别过去几年是相当之大的。

在这样的背景下尤其我们看到从利率的角度来讲，原来我们要比发达国家高，现在我们是全世界最低的利率，从这几个方面综合起来来看，我们制造业的竞争优势就起来了。

从中国这边的角度来讲，我想过去几年的辩论中很核心的一点人民币要不要升值。我们看这个，过去五六年我们的贸易盈余快速上升的过程中，我们的名义有效汇率真的是贬值了吗，并没有什么贬值。是在一个区间里波动，并没有太大的变化。我们哪块真的贬值了呢，是实际有效汇率，所以我在一两年前我写过一篇文章，用英文讲的更有趣一点It's a real problem. It's a real exchange rate。

背后是什么呢，背后是别的国家的通胀和中国自己的通缩

我们估算了一下房地产企业的应付账款在25万亿人民币左右，这中间有8万亿人民币是接近于坏账的企业之间的债务。我们要去用政府的资金积极的去清理房地产这个行业留下来的很多问题。

2020年初的时候也是在这边同样的位置，当时主持人问我们，说怎么样能够拉动消费，是不是要给全民发钱，当时我就说给全民发钱的时代已经过去了，最关键的一点是什么呢，我们要给有需要的人发钱，尤其是要改革我们国家的社保体系，尤其是要给我们处于社会底层的55%的城乡居民的这拨人增加他们现在目前只有200多块钱的社保。

另一方面在人工智能快速发展的背景下，我们需要解决现在3亿多灵活就业人口中人的大部分人的社保的问题，要让他们进入职工社保体系。