智谱API调用量半年增约7倍，API收入占比达26.3%且毛利率升至18.9%

大模型商业化路径正从出售Token向直接交付任务结果演进。市场焦点已从担忧Token价格战转向“卖端到端任务结果”的Agent模式，定价权随交付责任加重而重塑。据披露，头部厂商端到端服务性能提升300%，单Token推理成本追平主流进口卡；其API调用量半年内增长约7倍，API收入占比达26.3%，毛利率升至18.9%，确立了持续订阅模式。同时，金融垂类方案已整合10+数据源与9项专业技能，实现工作流闭环。此演进使AI价值转化为可量化ROI，按结果付费将率先在金融、电商领域打破低毛利内卷，驱动率先解决任务成功率的厂商在万亿级办公Agent市场享受戴维斯双击。

关注：智谱（大模型厂商，受益于重构任务交付及毛利率提升），金山办公（办公应用，受益于向Agent跃迁撬动万亿市场）