【投资者日记】2026年9月24日（周四），财经 ，股市 ，股市 ，财经 ，黄金 ，黄金 ，期货 ，期货
作者：戴斌，广东省青联常委（教育界别秘书长），中宜教育教学总监，格兰堂科技CEO，《学习时代》app（中宜学习小程序）独家授课名师。
【日记正文部分】（备注：根据当天的公开信息面进行逻辑思考，市场瞬息万变，观点也需要随时调整，只能参考逻辑，不能盲从结论。仅供参考，未必百分百准确。）
（1）沪指今天的K线要认真思考一下了，沪指开盘在3925.32点，盘中最高就摸到3930.50点，连5日线都没碰上就掉头往下，一路跌到收盘，收在3888.37点，几乎是光脚阴线，单日跌幅1.22%，3900点整数关正式失守。把这几天串起来看：9月14日到22日，指数从3864点爬到3953点，涨了89点；今天一天就砸回来65点，三天累计回吐了这波涨幅的将近四分之三。均线层面，5日线今天大概在3928点，收盘已经跌破40个点，短期均线多头排列被破坏；下方最近的重要支撑在3860到3865点，那是9月14日的小平台加上20日线附近的位置；再往下3830点是这波上涨的半分位。上方阻力，第一档3900到3910点，今天的失守位变成明天的反压；第二档3925到3930点，5日线和今天开盘区；再往上才是3950点。这是一波节前避险叠加外盘压力的技术性回调，缩量大跌的性质还不坏，但3900点失守之后，节后第一要务就是看3860到3880这个支撑带能不能守住，如果守不住，这波从9月14日以来的反弹就要宣告结束了。
（2）今天，市场的量能是连续第三天大幅萎缩：从周二的2.13万亿，到昨天的1.9万亿上下，今天只剩1.67万亿，三天蒸发了4600亿。缩量大跌在节前可以理解——今天是中秋假期前最后一个交易日，叠加昨晚美股下跌、全球避险情绪升温，很多资金选择干脆空仓过节。但1.67万亿这个量，放在过去两周里也属于地量水平了，说明市场整体的进攻意愿在快速消退。结构上非常有意思：涨的是油气开采、煤炭、银行、纺织制造，清一色的资源和高股息防御品种，尤其油气股——昨天油价暴跌6%的时候它们躺在跌幅榜上，今天油价暴涨7%它们就蹿到了涨幅榜，板块跟着油价一天一个脸色，这种高联动本身就说明资金没有主线，全是事件驱动；跌的是贵金属、元器件、消费电子、能源金属，前期最热门的科技成长方向成了重灾区，全场超4300只个股下跌，亏钱效应爆棚，机构主战场是在撤退的。整体看，节前这个盘面就是典型的"持币观望+防御避险"，增量资金在等两件事：中秋假期里元首会晤的消息，以及节后三季报的成色。
（3）贵金属和原油，今天走出了完全相反的行情，这个背离值得好好咀嚼。先说黄金白银，压制的力量非常清晰：美联储上周刚刚加息25个基点，理事巴尔、芝加哥联储的古尔斯比这周内轮番放话，说能源冲击引发的通胀不能指望它自己消退，10月再加息25个基点的概率已经抬升到70%以上，12月累计加两次的概率过半；美元指数涨到101上方、创两个月新高，美债收益率更吓人，两年期和十年期分别触及2024年和2007年以来的最高，30年期一度摸到5.38%。实际利率飙升的年代，无息贵金属就是难受，伦敦金下方支撑看4275点，破了就奔4200美元去。
原油则是另一个剧本：V型大反转。WTI周三结束五连跌、收涨1.81%报92.16美元，今天亚洲时段继续拉到94美元上方，布伦特回到103美元，国内SC原油日盘直接暴涨近7%，燃料油涨6%，整个能化链条集体暴动。导火索是伊朗总统佩泽希齐扬在联大放话"绝不会向美国屈服"，美国代表当场离场，特朗普前一天还威胁可能"彻底摧毁"伊朗，伊朗方面则称条件不满足霍尔木兹海峡就不会重开。再加上EIA数据显示美国汽油库存意外大幅减少，成品油紧缺的故事又回来了。
值得注意的是，特朗普政府还在传要搞90天柴油出口禁令，白宫否认、能源部长说行不通，超低硫柴油期货因为这个传闻反而跌了5%——政策闹剧也在加剧波动。
油涨金跌这个组合，市场其实在定价一个"滞胀式冲击"：能源通胀逼着美联储更鹰，金融资产被压，但实物供应风险又托着油价，这是资产价格最难熬的环境。技术上WTI上方阻力96到97美元，支撑91到92美元。
（4）国内商品，今天就是一部"原油惊魂记"。日盘收盘，SC原油涨近7%，燃料油涨6%，BR橡胶、沥青涨超5%，20号胶、纯苯、液化气、苯乙烯涨超4%，对二甲苯、瓶片、甲醇、PTA、乙二醇涨超2%，整个能化板块红彤彤一片；跌幅榜上，碳酸锂重挫近5%，铂跌3.57%，沪银跌3.15%，红枣、钯、生猪跌超2%，多晶硅、集运欧线也在跌。
这个结构说明两件事：第一，地缘溢价重新回归，能化的定价权又回到了中东局势手里，昨夜今晨的停火预期定价被伊朗一盆冷水浇灭；第二，内部在剧烈分化，碳酸锂这种前期靠产业逻辑硬拉的品种，一旦资金情绪退潮，跌起来比谁都快，5个点的阴线说明高位筹码已经开始松动。贵金属被美元和实际利率死死压住，农产品里的生猪、红枣弱势，基本金属相对平静，沪铝微跌、氧化铝跌1个多点。
总体感觉，节前的商品市场主要由地缘和宏观利率两条线驱动，产业逻辑暂时靠边站，波动率会维持高位，持仓过节的风险收益比不太好，尤其能化的双向仓位都要谨慎。
（5）地产今天没有新的重磅政策，板块跟着大盘调整，但需要注意一条容易被忽略的间接利好：央行已公告将在9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过1万亿元，这个时间窗口横跨中秋和国庆，明显是在呵护跨节资金面。流动性环境稳，对地产这种利率敏感型行业是实打实的支撑。政策脉络上，9月20日施行的新版公积金管理条例、各地首付比例和提取政策的松绑、北京五环外购房社保门槛降低，加上中信证券"房价止跌基础论"和沪京沪二手房成交回暖的数据，政策底到市场底的传导仍在进行时。节前的房地产板块调整，逻辑是正常的，毕竟很多都是不确定的。节后的观察角度是：庆双节的实际成交数据、上海那批宅地的土拍结果、以及有没有新的城市跟进放松。
（6）要留意美联储的范式转换。这可能是近期最重要、但很多人还没消化过来的变化：美联储上周加息了25个基点，把利率抬到3.75%到4%，而且因为美伊战争打了七个月带来的能源通胀，官员们的口径集体转鹰，市场现在定价10月再加息概率七成、年内加两次概率过半。更刺眼的信号是美债市场：30年期收益率一度摸到5.38%、逼近2007年以来的最高，财政部都被迫宣布周四回购60亿美元长债来压收益率。一个"加息+收益率飙升"的美联储，对全球风险资产估值是系统性的压制，这也是今天A股、美股、黄金、比特币全线下跌的共同底色。
（7）要小心中东局势的急剧反转。就在周一市场还沉浸在胡塞停火、美伊谈判的和平预期里，油价四天跌了12%；结果伊朗总统联大一句"绝不屈服"、特朗普一句"彻底摧毁"的威胁，直接把油价打回暴涨，布伦特重回103美元。而Politico报道白宫在酝酿90天柴油出口禁令，虽然被否认，但说明美国国内柴油6.5美元一加仑的油价已经变成政治问题，中期选举临近，政策干预油价的风险在上升。这条线的混乱程度，节前谁都不敢赌博具体的多空方向。