隔夜纳指创出历史新高后小幅回调，诱因是市场对美联储加息预期升温、长期美债收益率上行。A股近期走出跟跌不跟涨的特征：美股连续上涨时，A股多次冲高回落；隔夜美股调整，今日A股全线杀跌，深成指、创业板跌超2%，科创50接近跌2%，沪指跌超1%。叠加中秋、国庆长假临近，市场震荡加剧。

核心解读

1. 外围环境：外部宏观层面的扰动有所减弱，这也是纳指能够创新高的基础。虽然美联储加息预期有所抬升，但对市场冲击边际减弱；中美高层互访，市场预期有望落地部分利好。

2. 市场定性：洗盘蓄势当前调整判断为洗盘。盘面题材持续轮动活跃，监管环境相对宽松。市场逻辑是借助题材炒作分流AI算力板块的投机资金，AI算力板块反复震荡拉扯，大盘整体处于蓄势阶段。

3. 资金面变化陆股通资金此前9月16、18日大单流入均超500亿，近三个交易日持续流出，今日呈现单边流出。解读为主力资金主动出逃带动指数回踩，属于加大洗盘力度。

行情小结

本次震荡，主要受ETF期权交割、双节假期资金避险两大因素影响，归类为洗盘行情。指数虽然大跌，但成交额再度明显萎缩，预计今日成交在1.66万亿附近，为节后行情做铺垫。参照历史，3月底纳指启动上涨，A股滞后一周多才启动爆发，当前节奏有相似之处。面对指数反复拉扯，需要保持耐心。