早癌筛查公司股价大涨的第二天，重磅NEJM论文结论主终点阴性。后面呢？

美国早癌筛查公司Grail周一跳涨33%，周二NEJM正式刊发完整同行评议数据，该公司2月份发表的英国14.2万人的NHS‑Galleri随机对照试验主终点阴性，即早癌血检不能降低3/4期特定癌症的诊断比例，也就是说，这种筛查可能对于晚期癌症诊断的提高没什么用。

那么为什么周一跳涨周二也没有因为这个影响下跌，反而还涨了0.5个点？

一是空头已经落地。这次NEJM发表的文章是今年该公司2月份Galleri试验结果的正式版，2月份结果出来公司股价已经暴跌了50%。

二是跳涨的原因是FDA的表态。FDA在9月23日顾问委员会会议前公开的审查文件显示，其未对Galleri的安全性、分析性能或主要研究设计提出重大质疑，仅剩的疑问主要集中在产品标签和“早期检测”这一表述的界定上。市场认为，核心科学与安全性问题已基本过关，剩下的标签问题通常可通过协商解决，因此对批准上市的预期大幅升温。

三是跳涨当天，支持Galleri FDA申请的关键研究PATHFINDER 2结果发表在《Nature Medicine》上。这项纳入近3.6万人的研究显示，在常规筛查基础上加入Galleri，癌症检出数量提升了6.5倍，且检出癌症中近70%是目前没有标准筛查方法的癌种（如胰腺癌、卵巢癌等）。这为FDA评估Galleri的临床价值提供了NHS试验之外的正面依据。

简单说一句能让门外汉听懂的话：NHS试验不能降低癌症发生率，但可能是现有筛查的补充，能够发现更多早期、可治愈的癌症。

FDA的积极信号和PATHFINDER 2的数据，恰好支撑了后一种叙事，从而推动了股价大涨。

当然争议依然巨大：即便获批，Galleri不能替代肠镜、钼靶等传统筛查；它能检出更多癌，但目前还缺少硬证据证明，做这个筛查能最终降低癌症死亡；同时还要面对假阳性带来后续检查伤害、高昂价格、医保报销阻力等一系列现实问题。