博通集成三天涨了20%，公司自己出来提示风险了。

9月22日公告，股票连续三个交易日涨幅偏离值累计超20%，累计换手率41.47%。公司经营正常，无应披露未披露事项，控股股东、实控人及董监高在异动期间均未买卖股票。但公告中最刺眼的数据是估值：滚动市盈率209.79倍，而所属行业平均只有40.19倍。

209倍的市盈率，对于一个上半年还在亏损的芯片设计公司来说，定价已经完全脱离了当期盈利。

博通集成主营无线通信芯片，产品用于蓝牙、Wi-Fi、对讲机等领域。上半年公司营收约5亿元，归母净利润仍处于亏损状态。在亏损状态下，市盈率理论上应为负值或无穷大，209倍的滚动市盈率，说明市场用的是“未来盈利预期”在定价——即假设公司未来某个时点能实现足以支撑当前市值的利润。

41.47%的换手率，说明筹码在快速换手，短线资金主导了这轮行情。

博通集成近期受到关注，可能与AIoT、端侧AI等概念有关。公司在无线连接芯片领域有技术积累，如果端侧AI设备对低功耗无线连接芯片的需求放量，公司有受益的潜力。但“概念”和“业绩”之间的距离，在209倍的市盈率面前被拉得格外明显。公司主动提示“估值水平相对较高”，是审慎的表态。对投资者而言，芯片设计公司的估值通常看PS（市销率）而非PE，但无论用哪个指标，当前的价格都已经计入了相当乐观的预期。