液冷+智能体算力 | 浪潮押注液冷+智能体算力，90亿大手笔定增落地预案！产业链机会梳理: 浪潮信息、中科曙光、紫光股份、英维克、高澜股份、申菱环境、依米康、网宿科技、中石科技、飞荣达、新亚电子、巨化股份、澜起科技、海光信息、锐捷网络、近日浪潮信息（000977）披露2026年度定增预案：拟向特定对象募资不超90亿元，其中63亿投向主业研发产业化、27亿用于补充流动资金，在AI功耗持续上行、液冷从试点走向规模化部署的节点，明确加码新一代AI基础设施、液冷原生算力、存算融合三大方向，同时缓解算力业务重资产、高备货带来的资金压力 。募资投向（公告口径）：- 新一代AI基础设施（面向智能体规模化）：26亿元；- 液冷原生绿色智算集群：14亿元；- 存算融合关键技术研发：14亿元；- 高密度算力装备智造升级：9亿元；- 补充流动资金：27亿元 。简单解读：不是简单扩传统服务器产能，而是瞄准Agent智能体、超节点整机柜、浸没式液冷集群、存算协同等高附加值方向；补流部分用来改善现金流、保障供应链备货、承接大型智算项目订单，优化资本结构。下面按「整机龙头→液冷系统/部件→散热材料→存算与配套」梳理A股相关标的（仅举例，不做排名）：一、算力整机与智算平台（直接受益算力建设浪潮）- 浪潮信息（000977）：国内AI服务器龙头；本次定增主体，浸没式、冷板式液冷已有成熟方案，发力原生液冷整机柜与集群交付。

- 中科曙光（603019）：算力+液冷布局较早，自有智算平台，液冷服务器批量落地。

- 紫光股份（000938）：交换机+服务器+智算网络，为液冷集群提供高速互联底座。二、液冷系统、冷却设备（产业链直接弹性）- 英维克（002837）：冷板+浸没液冷系统龙头，和头部算力厂商深度协同，智算中心案例丰富。

- 高澜股份（300499）：浸没式液冷整机方案、冷却液与温控部件，算力场景持续拓展。

- 申菱环境（301018）：数据中心温控、液冷集成服务，服务多家算力客户。

- 依米康（300249）：机房温控+液冷工程，布局绿色智算改造。

- 网宿科技（300017）：液冷IDC运营+技术研发，边缘与中心算力散热协同。三、导热材料、密封、冷却液耗材- 中石科技（300684）：高导热石墨、导热垫片，适配高密度算力器件；同时布局氮化铝散热基板 。

- 飞荣达（300602）：服务器散热组件、热管理集成件。

- 新亚电子（605277）：液冷系统专用线缆、耐腐线材。

- 巨化股份（600160）：电子氟化液（浸没式冷却液）重要供应商。四、存算融合、高速互联与配套- 澜起科技（688008）：内存接口芯片、存算相关技术储备，提升集群带宽效率。

- 海光信息（688041）：算力CPU/DCU，与液冷整机适配优化，国产算力生态核心。

- 锐捷网络（301165）：高速网络交换机，适配大规模液冷智算集群低时延需求。总结1. 产业拐点明确：AI芯片功耗持续抬升，传统风冷逼近上限；政策推动数据中心PUE下降，液冷从“可选方案”走向刚需，头部厂商加大资本开支与自研投入。2. 定增意在转型：浪潮本次资金明显向原生液冷、智能体架构、存算融合倾斜，目标从硬件组装向算力系统方案商升级，改善盈利质量。3. 资金压力得到缓冲：AI服务器属于资金占用大、周转压力高的业务；27亿补流有利于承接大额订单、稳定上游供应链拿货节奏。4. 主线共振：属于国产算力、绿色算力、AI基础设施、数字经济多条硬科技赛道交集，带动产业链信心抬升。五大必须重视的风险1. 审批不确定性：目前只是董事会预案，还要过股东大会、国资委、深交所、证监会注册；存在修改、延期甚至终止可能，资金到账时间不确定。2. 业绩兑现慢：项目建设、研发、客户验证、产能爬坡需要多年；短期很难贡献大额利润；股本未来摊薄也可能压制EPS。3. 上游约束：高端芯片供给、关键元器件采购仍有不确定性；算力行业价格战、毛利率压力仍存。4. 液冷商业化进度不及预期：冷却液成本、机房改造、运维标准、安全性顾虑，都会影响大规模渗透速度。5. 事件兑现风险：板块容易提前反应利好；若后续招标、落地订单不及预期，容易出现回调。跟踪信号：定增各环节审批进度、头部智算中心液冷招标、PUE相关政策细化、氟化液与液冷部件出货数据、大厂原生液冷集群上线。

风险提示

本文仅为个人笔记分享，不构成任何投资建议！股市有波动，投资需谨慎！