9月16日，美联储宣布加息25个基点，基准利率从3.50%-3.75%抬到3.75%-4.00%。12名委员12票赞成、0票反对，全票通过。市场早有预期,决议前加息概率已押到九成，可靴子落地后反应一点不平静：美股由涨转跌，10年期美债收益率重新站上5%，美元指数冲破100。

两个细节值得琢磨。一是“全票”,上次7月议息会内部还吵成一团，这次铁板一块；二是这把椅子上坐的人，凯文·沃什今年5月才就任主席，这是他亲手主导的第一次加息。沃什素来鹰派，8月底杰克逊霍尔年会上就放过硬话：通胀不能足够快回到2%，加息就还在桌面上。这次动手，不过是把警告兑现成行动。

为什么非加不可？三股力量同时顶了上来。第一，通胀真又抬头了,8月CPI同比涨3.4%，环比从前一个月的0.1%扩到0.4%，核心CPI环比涨0.3%，是4月以来最大单月涨幅。第二，油价美伊战事没完，胡塞把红海搅得天翻地覆，国际油价重新站上100美元，一度冲到109美元上方，汽油、运输成本全线跟涨。

但真正让美联储坐不住的是更深一层：7月已连续第5次按兵不动，市场替你动,之后两个月美国国债被疯狂抛售，10年期收益率盘中冲破5.02%，30年期摸到5.40%，双双创2007年以来新高。债市拿着真金白银投票，不信你抗通胀的决心。这时候再观望，通胀预期一旦钉死，长端利率只会更高，与其被动挨打，不如主动出手。

但加息从来不是免费的午餐。最先肉疼的是普通美国家庭,房贷、车贷、信用卡月供水涨船高，中期选举年里这是最得罪人的事。放眼全球，美元一强，资本像听见哨声往美国跑，新兴市场本币贬值、外债压力山大。最尴尬的还是特朗普,他天天喊利率该降到1%，结果自己任命的主席，转头就送上一份全票加息的大礼。