昨日暴涨8%，今日却涨不动了？马士基平开运价打断原本的下调预期，价格还有支撑吗？
2026年9月18日（周五），集运欧线期货主力合约早盘有所回落，日内涨幅一度收窄至不足2%，最低跌至2153.5点，尽管随后盘中突然直线拉升至近5%，尝试突破2200关口，但仍旧快速收回涨幅，回落至2200下方，现报2178.5点，涨幅2.49%。前一交易日盘面整体震荡偏强、全合约普遍收涨，主力EC2610尾盘收涨8.07%至2215.5点，日内振幅显著，最低下探2041.0点、最高触及2219.0点，日增仓2529手至26462手，放量增仓突破前期2100点附近估值上边际阻力，收盘创9月以来新高；次主力EC2611跟随领涨，尾盘收涨5.60%至2566.0点。
1.马士基平开10月运价，中断线性下跌预期
马士基开舱报价的持平成为本轮上涨的核心催化剂。据中信期货，盘后MSK开舱10月第二周运价沿用3100美元/FEU，GEMINI联盟MSK上海至鹿特丹10月首周及次周运价均维持3100美元/FEU，中断前期运价线性下跌预期，HPL-SPOT 9月末运价维持3035美元/FEU。该机构分析认为，市场或计价10合约于3000美元/FEU以上有支撑，带动10合约于2100点以上运行。
海通期货指出，马士基开舱41周报价覆盖10月5日至10月11日，提前开舱主要是因为国庆假期，节奏和2025年同期基本一致，其中上海至欧基报价大柜3100美金，沿用40周水平，考虑到结算折扣平均约200美金，实际开舱成交价格约大柜2900美金，对应40至41周指数约报价大柜3050美金。创元期货也确认，马士基W41开舱3100美元/FEU环比持平，国庆节后运价沿用或是运价止跌信号，EC合约集体收涨。
2.黄金周停航收紧运力，宣涨预期共振升温
黄金周停航带来的运力收缩为市场提供了基本面支撑。据中信期货援引容易船期数据，中国发往北欧的19条航线中，以自华东港口出发的航次为统计口径来看，41至42周分别计划停航4条和3条，当周计划运力分别对应为26.5万、25.6万TEU，对比39周30.3万TEU计划运力仍处于低位。从停航挺价效果来看，据上海航运交易所发布的SCFI数据，2025年11月SCFI上海至北欧运价均值环比10月上涨14.7%。
与此同时，去年同期船司宣涨10月下旬报价的潜在可能构成另一乐观预期。据海通期货分析，参考2025年同期，10月上旬报价继续调降，第41周报价均值已跌破大柜1400美金，运价跌至成本线，船司提前宣涨10月下旬以“以涨止跌”。该机构指出，今天EC盘面行情结构与前期出现重要变化，短期地缘事件反应趋于钝化，盘面与SC等能化品种走势明显脱钩，定价重心回归自身基本面：一方面市场预期船司国庆假期内将沿用9月末报价、不做深度降价；另一方面参考去年同期节奏，9月末存在宣涨10月下旬报价的潜在可能，两条乐观预期共振构成今日盘面偏强的核心驱动。
3.中欧贸易与停航挺价，抢运预期提供额外支撑
中欧贸易政策变化带来抢运预期。据中信期货，欧盟贸易专员表示“如果10月未能看到实质成果，欧盟将更快、更积极地部署现有200多项贸易防御工具，包括反倾销、反补贴和保障措施等”，欧盟官方数据也印证了这一点，目前欧盟有约230项贸易防御措施在生效中，中国是这些措施的主要针对对象，中欧贸易带动抢运预期。
需求端出现边际改善信号。欧元区8月综合PMI初值升至52.1，高于7月的52.0，创9个月新高，连续第二个月处于扩张区间，其中制造业PMI从51.9升至52.8，创2022年5月以来新高，制造业产出指数升至53.4，为54个月来最高。据瑞达期货， 除了企业预防性补库存外，AI相关科技产品需求回升以及国防支出增加，也正在推动设备需求改善，但地缘政治环境持续波动，复苏势头能否延续仍有待观察。
4.现货运价仍处下行通道，机构提示震荡风险
尽管盘面情绪回暖，但现货运价仍处下行通道。据创元期货，W41马士基报价3100美元/FEU沿用，MSC报3740美元/FEU，长荣3890美元/FEU，达飞3875美元/FEU，OOCL 3500美元/FEU，HMM 3530美元/FEU，ONE 3508美元/FEU。欧洲运价持续走弱，SCFI地中海由3442美元/TEU下跌至3229美元/TEU，跌幅4.15%；美线运价依然强势，SCFI美西航线运价由7242美元/FEU上涨至7339美元/FEU，涨幅1.34%。海通期货指出，目前39周现货报价均值大柜3270美金，实际成交中枢约在大柜3000美金左右，考虑到大部分船司节前揽货进度一般，并未积累足够rolling，尽管国庆假期运力规模偏低，但实际订舱需求也会同步刚性减弱，预计40至41周报价在当前水平上仍有200美金左右的调降空间。
地缘方面，据创元期货，沙特请求阿曼出面斡旋，与胡塞武装达成为期两周的停火，特朗普表示伊朗战争正接近关键节点，他需要决定是否恢复大规模军事行动以推动冲突结束，地缘不确定性较强。瑞达期货指出，胡塞与沙特冲突烈度升级、油价显著走强并沿风险溢价通道外溢，运价中枢上移，但部分船司虽试探性复航苏伊士运河，多数船舶仍绕行好望角，绕行成本形成运价底部支撑，运价下降幅度料较小，地缘冲突反复是主要扰动变量。
5.机构展望：短期震荡偏强，关注宣涨落地与运力节奏
综合来看，各机构对短期集运欧线走势维持震荡偏强判断，但普遍提示高估值下的震荡风险。中信期货认为，黄金周停航、MSK平开10月第二周运价带动市场交易10月挺价3000美元/FEU，预期11月合约仍有升水估值，短期仍需关注船司是否发布10月中旬涨价函，及高估值下震荡加剧风险，远月合约主要风险或在欧盟对我国贸易政策调整、中东局势进展及船司推进复航态度。
海通期货提示，今年和去年情况有所不同，涨价落地利空项在于2025年10月上旬运价跌至成本线附近，船司存较强驱动挺价且国庆后回来的43周运力规模偏低，支撑运价有效反弹，今年则运价仍维持高位存较大利润空间且国庆后的43周仅1个空班；涨价落地利多项则在于今年三季度淡季不淡，北美、南美、中东因不同原因而维持高位，欧地是目前为数不多的表现相对偏弱的航线，因此不排除船司节后采取新一轮的同步推涨动作，实际落地依然取决于微观供需。该机构建议2610可考虑高位逐步试空，2611短期和2610同驱动，短期可作为近端合约交割受限后的弹性空间表达，后续关注其他船司中秋国庆假期报价情况、月末船司是否有宣涨10月中旬报价的动作、地缘局势变化以及外围其他航线的动态。瑞达期货建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。
集运欧线期货