摩根士丹利研报看好国内晶圆设备赛道，预计国内WFE支出自2026年456亿美元增至2028年686亿美元，2027–2028年均增23%。增长主力来自长鑫、长江存储存储扩产，2028年先进逻辑产能扩张接力。当前国产化率仅25%，替代空间广阔。出口管制短期扰动扩产节奏，中长期加速国产设备导入。维持北方华创、中微公司、盛美上海母公司增持评级，下调目标价主因研发投入增加，长期国产化逻辑不变。

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