当前汇率博弈的核心逻辑——用升值预期来对冲利差劣势，防止资本外逃。
确实，目前中美利差倒挂严重。如果人民币贬值，资金为了逐利，必然会疯狂抛售人民币换成美元，这种“汇率贬值+利差诱惑”的双重打击，对金融体系的冲击是难以想象的。所以，让人民币保持升值通道，确实是目前最聪明的“防守反击”。
市场上传出人民币每年升值3%-5%的预期，这招非常高明。我们可以算一笔账：如果人民币每年稳步升值3%到5%，这就意味着即便美元存款利息再高，把人民币换成美元去存，最后换回人民币时，汇率上的亏损也会把利息收益吃得干干净净，甚至倒贴。当“换美元套利”变成一件无利可图甚至亏本的事情时，那些原本想跑的资金自然就按兵不动了。
当然，“无形大手”确实存在，但咱们国家现在的汇率制度是“有管理的浮动汇率”。央行并不会简单粗暴地规定一个死价格，而是通过引导市场预期来平滑波动。最近人民币对美元升破6.7关口，创出新高，正是这种“控速率、不控方向”策略的体现。
总而言之，在利差没有彻底抹平之前，维持人民币的升值预期，就是给资本流动安上了一个“稳压器”。只要让市场明白“换美元没好处”，咱们就能稳住阵脚，为国内的经济转型和产业升级争取宝贵的时间。