基本功172 MMT理论现代货币体系(二)
写于2024年9月1日
假设金融资产只有货币一项，于是MMT的恒等式就是:金融资产=金融负债。
好了，接下来个人买下了企业的产品，钱回到企业，再还给银行。于是，金融资产为零，金融负债为零，还是等号。
这样玩儿有啥意义呢？当然有，就是创造了100万的物质资产，由个人拥有。
若加上物质资产，这讨论就复杂了，我们还是仅仅研究货币。在央行的那账上，债权其实是无法收回的，因为若维系货币的发行总量，按照上述模型，它需要再借出同样的数额，允许企业长期借新债还旧债。至于央行账上的负债，只是一种记账方式，因为没有谁去诉求央行还债，也没有特定的债权人。所以央行就是一本账。
进一步考量企业和个人两个部门，竟然发现，企业和个人在上述模型中，金融资产和负债也是总和相等的，当个人获得货币时，企业就必需负债，反过来也一样。反之也一样么？是的，这个游戏咱们刚刚玩过。在房地产周期，终极负债人是个人，于是，企业赚到了钱。当地产潮消退时，企业就不怎么赚钱了。
然而货币的总量是增加的，如果个人负债降低，那么企业部门就需要增加负债。不信，看央行报表，最新的数据是2024年七月，非金融企业和政府部门贷款同比涨10.6%，个人则为4%，同期，M2同比涨6.17%.
事实上，经济活动的主要部门是5个：企业、个人、政府、商业银行和央行。姑且依旧先拿央行、个人和企业三部门说事，那么谁赚钱谁负债非常简单，就是个人若是终极发债人，则企业就是货币的终极持有者。然而，个人的负债没说可以不还，虽然央行不介意个人也是借新债还旧债，有的人老了消减负债，由年轻人接替。
然而，2018年以来，这游戏玩不下去了，年轻人不愿意增加负债，因为负债只是为了买房，不说刚需，投资房由于房价不涨了，从而失去了市场。中国宏观的终极负债人由个人转移给了企业。 于是个人就更倾向于拥有货币，企业负责负债。2024年7月，个人存款同比涨11.3%，非金融企业存款同比涨-3%，即跌3%。  这就是2021年后熊市的基本面。#财经