周五放量1.99万亿下探至3852点，尾盘拉升36个点。全场4800只个股下跌，仅705只上涨，40家涨停。放量不是资金出逃，而是有资金在低位承接。私募仓位降到年内最低59.4%，恐慌盘基本释放完毕。核心问题：资金正在往哪里转移？从有色切换到通信，银行转向军工，半导体流向算力硬件。资金并没有离场，只是在调仓换股。叠加周末国常会算力网络定调、美股半导体大涨、华为全联接大会临近，周一四大板块有望率先突围。板块一：AI算力硬件（PCB + MLCC + 光模块/CPO）｜最强主线下周确定性最高的赛道。三重催化共振：催化一：国常会定调算力基础设施建设，推进骨干光纤网络搭建，级别高，分量足。催化二：国内Token需求爆发，未来2-3年算力需求年均增长接近十倍。催化三：周五美股算力硬件大涨，戴尔创历史新高，费城半导体指数走强，A股算力硬件存在补涨机会。盘面信号明确，周五午后算力硬件逆势反攻，PCB六只涨停、MLCC两只涨停，是弱市里唯一形成板块梯队的方向。超声电子5天3板，板块号召力强。资金层面，通信板块周五主力净流入52.78亿，全市场第一；通信设备ETF本周净流入居权益类ETF首位。覆铜板开启多轮涨价，村田缩减消费级MLCC产能，交货周期拉长至20周，缺货涨价是真实供需驱动，不是单纯题材炒作。关注标的：PCB（超声电子、崇达技术）、MLCC（风华高科、双星新材）、光模块（中际旭创、新易盛）板块二：通信设备/CPO光模块｜机构持续加仓通信为本周唯一逆势上涨板块，周涨幅6.87%领跑，主力净流入高达272.82亿。底层逻辑是AI算力硬件需求持续确认。GPT新模型落地，机构上调光模块行业预期，1.6T光模块进入规模化量产。板块出现右侧入场信号。成长板块内部分化巨大，通信大涨而计算机下跌，剪刀差超11个点，资金只聚焦算力硬件。关注标的：CPO（中际旭创、新易盛）、光通信（长盈通）、通信设备ETF板块三：军工｜地缘催化+超跌反弹双驱动周五军工逆势走强，地面兵装板块大涨4.44%。短期地缘冲突持续扰动，带来事件性机会。后续还有香山论坛、珠海航展等密集催化。市场前期悲观预期已经充分消化，存在超跌修复空间。北向与机构联手布局博云新材、长盈通等军工标的。关注标的：地面兵装（内蒙一机、光电股份）、军工元器件（博云新材、长盈通）板块四：电力/算电协同｜政策确定性强，攻守兼备算电协同成为新核心关键词。AI算力扩张，算力中心供电、输电、绿电消纳的需求持续提升。十五五六大网络建设总投资超26万亿，新型电网是重点。板块底部信号显现，攻守兼备。指数企稳时跟随算力行情上涨；大盘走弱，高股息属性承接避险资金。周五公用事业已经获得主力资金流入。关注方向：算电配套供电设备、特高压电网、水电核心判断周一主线脉络清晰：AI算力硬件作为主攻方向，通信CPO是机构重点布局赛道，军工博弈地缘弹性，电力作为防守底仓。⚠️重要提醒：美联储议息会议9月15-16日召开，周四之前市场大概率维持震荡，全面增量资金很难快速进场。周五放量下跌已经提前消化大部分加息恐慌，私募持续降仓，恐慌筹码基本出清。周一开盘重点观察PCB、光模块，高开后能否稳住不回落，是判断算力主线强度的关键。个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。