全球算力高景气！
1）全球算力热点更新：摩尔线程与京东云共建十万卡集群、浪潮发布90亿定增、海外ASIC高景气；2）AI服务器规模创新高，国产全面进入超节点时代；3）26H1国产算力出货高增，供给波折不改长期趋势。
事件一：9月9日，摩尔线程宣布联合京东云建设十万卡集群，聚焦大模型训练、推理及具身智能，支持京东JoyAI全系大模型。本次合作进一步验证摩尔线程KUAE集群算力系统能力，满足CSP客户高并发实际业务场景下的推理需求，为后续放量奠定基础。
事件二：浪潮发布90亿元定增。发行不超过9600万股（约占当前总股本的6.5%），具体资金用途涵盖集群与超节点等方向，包含液冷、存算融合、高密交付等。
事件三：博通ASIC加速放量，全球ASIC趋势验证推理需求高增。博通FY26Q3 AI半导体营收167亿美元（YoY+221%，QoQ+54%），Anthropic、OpenAI、META等发布GW级ASIC部署规划。 ASIC放量并不是替代GPU，也不意味着算法固化大模型迭代放缓，而是推理算力需求明确加速。
全球AI服务器市场规模创新高。26Q2全球AI服务器市场达到1150亿美元（YoY+50%、QoQ+33%），单季度出货高增且再创新高，26H2 CSP开支持续+Vera Rubin平台出货，推动全球AI服务器进入环比上升通道。
国内全面进入超节点时代。国内AI服务器市场140亿美元（YoY+45%、QoQ+57%），超过25Q3峰值。受供应链扰动叠加Token需求高度景气，供不应求的局面进一步加剧，预计26Q4-27Q1将持续创单季度新高。浪潮信息仍为国内AI服务器份额第一，随着国产超节点加速落地，预计份额继续向头部集中。
国产算力芯片出货高增，供给波折不改长期趋势。26H1国产AI芯片收入同比高增，除海光信息外，其余厂商26H1收入均已接近或超过25全年，验证需求旺盛。受到供应链扰动影响，毛利率小幅承压引发市场担忧：1）原材料不足导致出货递延，收入确认节奏后移；2）成本传导不畅导致利润率阶段性受损。