华泰证券：美联储加息成为“必选项”
华泰证券在2026年9月12日发布的宏观研报中明确指出，8月核心通胀环比超预期使得美联储9月加息成为“必选项”，9月不加息的公信力风险将进一步上行。
核心判断依据
• 8月美国核心CPI环比回升0.07pp至0.29%，高于市场预期的0.2%，通胀放缓进程出现反复，美联储重点关注的核心服务（不含住房）分项也未出现进一步放缓的态势。
• 叠加此前8月非农数据大超预期、中东局势升温推动国际油价突破100美元/桶，多重因素共同推高了通胀粘性，彻底扫清了9月加息的数据障碍。
• 截至数据公布后，市场对美联储9月加息的概率已升至88%左右，2026年全年加息预期上行3bp至47bp。
关键约束逻辑
• 新任美联储主席沃什在8月Jackson Hole会议上已释放明确鹰派信号，若9月无法兑现加息承诺，美联储的政策公信力将受到显著冲击，长端美债利率将更难被控制。
• 8月CPI数据将推动以沃勒为代表的此前立场偏中性的票委转向鹰派，美联储内部对9月加息的分歧阻力大幅下降。
• 后续仍有库存低位下油价冲高、AI涨价潮向下游传导、局部新一轮关税等潜在扰动因素，可能进一步延缓通胀回落进程。
