🔥🔥有色金属行情走势分析（9月12日）

一、铜：宏观扰动回落，关注议息区间

11日现货铜主流成交区间109260-109420元/吨，均价109340元/吨，较上一交易日下跌3100元/吨。持货商报价积极性不高，市场货源有限。盘面回落后，下游采购边际回暖，前期积压需求部分释放；但700元/吨Back月差制约明显，实际释放有限。精铜杆方面，下游入市点价积极性有所升温，持货商也不急着出货，成交更多还是刚需补空。

这波回落主要受宏观扰动影响，市场情绪偏谨慎。整体看，需求释放力度一般，铜价短线仍以宏观驱动为主。后市要盯美联储议息会议，政策信号会直接影响铜价方向。短期看，铜价参考107000-109500元/吨，下方有刚需承接，上方仍受宏观压力牵制。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：通胀预期升温，下行空间有限

11日国内现货铝主流成交价在24150-24440元/吨之间。美国PPI数据指向能源价格上涨继续带来通胀压力，市场对加息预期提升，美元回升，金属市场承压。另外，白宫尚未就精炼铜关税作出决定，也施压整体有色。中东局势延续复杂化，地区产能短期复产无望，原油走强而金属承压。

供应端扰动和宏观压力相互拉扯，铝价短线缺少明确方向，美元与原油的跷跷板效应仍在。短期关注美元走势及中东局势变化。综合判断，下周铝价或承压震荡后抬升，继续下行空间有限，区间参考23900-24500元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：期货尾盘收高，现货挺价可期

11日期货铅价尾盘小幅收高，主力合约盘中最高至16265元/吨，午后持续窄幅波动运行。电解铅现货价格小幅回落，但市场供应压力不大，下游实际需求依旧一般，多按需采购为主。供应端暂无较大压力，需求端也未见明显亮点。

从盘面看，铅价下方有支撑，但向上也缺乏强驱动；现货端没有明显累库压力，持货商让价意愿不强。若下游询价增加，现货挺价可能更明显。综合来看，下周还需关注下游采购意愿，现货铅价或有小幅挺价情况。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

四、锌：现货交投回温，行情先抑后扬

11日电解锌标杆市场价格区间为26565—26665元/吨，较上一交易日下跌。期货价格走低，现货跌幅较大，市场交投氛围回温，前期部分积压的刚需订单日内得到一定释放，下游整体成交量增加。贸易商反馈低价走货比前一日顺畅。

成交方面，上海地区贸易商反馈成交在200-400吨，天津地区贸易商成交量反馈在100-200吨。低价对刚需仍有吸引力，但下游补库以刚需为主，追高情绪不强，终端持续放量还要观察。短期来看，预计现货行情或先抑后扬，暂关注现货26500-27000元/吨。

五、锡：期锡明显下行，矿端偏紧支撑

11日电解锡主流意向成交价格为408000-411000元/吨，较上一交易日价格下跌16500元/吨。期锡下行幅度明显，现货跟跌，下游逢低刚需补库，现货市场活跃度尚可。库存与矿端博弈仍是主要矛盾。

短期宏观情绪偏空，国内小幅累库；不过矿端偏紧形成支撑，旺季需求兑现情况仍有待进一步观察。矿端偏紧给底部托底，但需求端暂难给上行动力。多空因素交织，锡价波动幅度可能仍偏大。综合判断，预计下周初电解锡价格或围绕41.1万附近波动。

六、镍：镍价承压下行，弱势区间波动

11日电解镍市场价格承压下行。国内1电解镍报价126250-128950元/吨，较上一交易日跌1700元/吨。日内期镍偏弱运行，现货跟盘调降。升贴水方面，金川镍因出厂价高，货源减少持续，升水续涨，现货升水结构分化，金川镍表现偏强。

市场方面，随着镍价走低，下游逢低补货意愿增强，现货交投氛围转好。据贸易商反馈，日内出货表现顺畅，多以刚需采买和低位补库为主，但补库力度能否持续，还要看终端订单。短期来看，宏观情绪偏空，终端需求成色仍待验证，镍价或延续弱势。预计下周现货镍价或在124000-130000元/吨区间波动。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。