❗️ 富时/CoreCommodity CRB指数在9月8日约为420点，较2月底美伊冲突爆发前上涨约30%，达到2008年雷曼危机前以来的最高水平。

这意味着市场正在同时交易三类风险：

1. 中东冲突造成能源和运输供应风险，尤其是原油、天然气及霍尔木兹海峡相关航运；

2. AI和基础设施投资推高铜等工业金属需求；

3. 对美元和美国财政状况的不信任，推动资金配置黄金及其他实物资产。

CRB升至420可以理解为：市场并不相信伊朗战争的影响已经被控制，正在把更持久的能源供应中断、军备消耗和通胀风险计入价格。

CRB指数反映的是国际大宗商品价格的综合走势，不是单纯的油价指数，也不是通胀率，而是由能源、金属、农产品等一篮子商品构成。它反映的是商品价格压力，最终是否全面传导为消费者通胀，还要看冲突持续时间、美元走势、运输成本以及央行政策。 它可以被看作是观察全球“上游通胀”和实体资源供需状况的指标。