中东局势升级，霍尔木兹还没消停，红海方向又出事了。胡塞攻占穆哈港，继续向曼德海峡逼近。
 
9月10日，也门政府军方面确认，胡塞武装经过数小时激战后攻占红海港口城市穆哈，政府军被迫向南撤到祖巴卜方向。这个位置再往南，就是曼德海峡。
 
我认为，这才是这轮也门战事真正让市场紧张的地方。穆哈本身当然重要，可更关键的是地图位置，它意味着胡塞沿红海海岸又向曼德海峡靠近了一步。
 
路透社披露，胡塞此次快速南下获得了更多伊朗方面的军事建议和支持。胡塞控制穆哈以后，对红海南端航道的影响力明显增强。
 
这点必须分清。穆哈拿下了，不等于曼德海峡已经被封。9月10日的航运数据显示，当天曼德海峡仍有28艘大宗商品船通过，和此前10天平均水平基本一致。
 
胡塞自己也公开表示，红海和曼德海峡国际航运仍然安全、正常，其军事行动有特定目标。不过航运公司看的是风险，不会只听任何一方保证。
 
我认为，真正危险的是未来。如果胡塞继续向南拿下祖巴卜，甚至进一步控制丕林岛，情况就完全不一样了。曼德海峡最窄处只有大约29公里，战略价值非常高。
 
而沙特也没有闲着。胡塞方面称，沙特战机连续轰炸塔伊兹、荷台达、焦夫和马里卜等地。新华社9月10日报道的最新说法，是过去数小时约40次空袭，沙特暂未确认。
 
这不是突然打起来的。9月3日开始，也门政府军和胡塞在塔伊兹、荷台达方向连续激战，到9月6日已经造成至少117人死亡，其中政府军54人、胡塞63人。
 
几天之后，胡塞又开始攻击沙特境内城市和能源设施。沙特主导联军9月9日说，袭击波及海米斯穆谢特、艾卜哈、贾赞等地，前一天的袭击已造成73人受伤。
 
所以我觉得，现在再把也门这场仗只当成“内战”，已经看不全了。胡塞往南打，沙特往北炸，背后又叠着美伊战争，整个红海正在变成第二条高风险战线。
 
更麻烦的是，另一边的伊朗也传出新消息。
 
《华尔街日报》9月10日报道，美国和中东官员掌握的情报显示，伊朗已经重新开始生产弹道导弹，而且把部分组装工作转入地下设施。
 
目前伊朗主要使用战前储存的弹头、弹体、制导系统等零部件重新组装导弹，产量明显低于战前，很多工业设施仍然受损。
 
但我认为，这个消息依然很关键。
 
美以此前投入巨大力量打击伊朗导弹基地、工厂、储存设施和发射车，本来就是想削弱伊朗持续作战能力。现在只要生产重新转起来，就说明这种能力没有被彻底打断。
 
而且伊朗最近已经把导弹直接打向美国军舰和约旦的美军目标。美方官员越来越担心，伊朗正在恢复更强的持续发射能力，这会继续拉高战争成本。
 
这两条线一叠加，油价马上有反应。
 
9月10日，布伦特原油最终上涨6.34%，收在107.63美元；WTI上涨6.69%，收在102.48美元，两大指标都创下5月以来高位。
 
我认为，市场怕的不是穆哈这一座城市，而是“两道门同时出问题”。
 
东边霍尔木兹海峡通航已经明显下降，9月9日当天只有7艘船通过，远低于10天平均水平；西边曼德海峡又出现新的军事推进。
 
过去沙特还能把部分原油通过东西向管道输到红海延布港，绕开霍尔木兹。可如果红海南端也变得越来越危险，这条替代路线的保险价值就会被削弱。

这就是为什么也门的一场地面战，会让纽约、伦敦的油价一起跳。
 
曼德海峡不是普通水道。路透社最新统计，大约7%的全球石油产量需要经过这里，同时还有大量亚欧集装箱贸易经苏伊士运河往返。
 
我认为，胡塞现在最有威慑力的地方，不是它能不能正面打赢沙特，而是它有能力把一个局部战场的风险，传导到国际航运、能源和金融市场。
 
沙特现在同样难受。
 
不反击，胡塞会继续打它的城市和能源设施；全面加码，又可能重新掉进过去多年没有解决的也门泥潭。沙特2015年下场时就已经体会过这场战争有多难收。
 
巴基斯坦9月10日也专门表态，目前还没有讨论依据与沙特、土耳其的共同防御协议采取军事行动。这说明周边国家虽然关注局势，却都不愿轻易被拖进去。
 
在我看来，这恰恰说明现在中东最危险的不是某一方突然取得决定性胜利，而是越来越多战线互相连起来。

伊朗在霍尔木兹施压，胡塞在红海往南推进，沙特重新加强空袭，美国又继续打伊朗。任何一条线再升级一步，都可能拉动另外几条线跟着动。

所以9月10日油价盘中一度暴涨超过7%，并不是市场突然神经过敏。

资本市场是在提前给一个最坏情景定价：如果霍尔木兹长期受限，曼德海峡又同时受到严重干扰，那全球能源运输就会真正遭遇“双重锁喉”。

当然，现在离这个极端局面还有距离，曼德海峡仍在正常通航，胡塞也没有完全掌控海峡。

但我认为，真正让人担心的是趋势。

穆哈已经易手，胡塞在红海沿岸继续向南；伊朗导弹生产又开始恢复。一个在扩大战场空间，一个在恢复持续作战能力，中东这把火显然还远没有烧完。