地量普跌，短线情绪冰点； 防御为主；静待新机会 ！

周四，A股三大指数全天震荡调整，集体收跌。截至收盘沪指报3934.40点，跌幅0.43%；深证成指报13617.67点，跌幅0.77%；创业板指报3338.42点，跌幅0.49%；北证50跌幅达2.81%。沪深京三市成交额仅1.66万亿元，较前一交易日大幅缩量逾2100亿元，刷新8月底以来成交额新低。全市场上涨个股不足1000只，近4500只个股飘绿，赚钱效应降至冰点。

虽然，周四市场是下跌收盘的，但大家要看清这是缩量下跌：一天缩去2107亿，不是恐慌出逃，而是动能衰竭；指数跌幅都不大，是银行、船舶等低位权重在托着指数，个股实则普跌。"指数与个股背离"仍在延续。

指数小跌、个股大跌、量能萎缩，正是变盘之日动能衰竭的典型面孔。

周四资金流入板块：

1.【存储芯片】资金流入23.84亿，板块内2股涨停，61股上涨。

2.【期货概念】资金流入14.73亿，板块内49股上涨。

3.【MLCC概念】资金流入11.01亿。

解读：资金流入前三名中，没有一名进入板块涨幅榜前列，值得深思。这已是连续第二天资金榜与涨

幅榜错位：涨的是银行、船舶这类防守权重，资金进入的却是存储芯片、MLCC这类科技硬件。存储景气

的底子已经铺好，而板块指数周四只在原地微跌，资金逆势流入——主力在消息尚未充分定价时先行埋伏，

市场情绪还停在防守端。资金与情绪背道而驰，常出现在变盘与切换的交界处。

涨停趋势解读：

周四两市有34只正股涨停，百元股0只涨停，21元以下31只，占比高达91.2%。板块涨停数前三：第一名

绿色电力7家涨停，第二名芯片6家涨停；第三名储能6家涨停。

解读：周三资金流入第一名的风电，与周四板块涨停数第一名电力有一定关联。资金是"因"，涨停是

"果"——周三风电流入98.93亿列全市场第一名，周四绿色电力7家涨停居首，二者同属新能源电力链，大

资金的流入在次日以涨停的形式开了花；芯片6家涨停与周四存储芯片流入23.84亿，走的也是同一条因果

链。同时21元以下占91.2%，涨停依旧扎堆低价区；而涨停的位置已从周三的民生低价，转向电力与芯片

——资金正沿"电力＋芯片"两条线集结，情绪退守之际，新的方向已经露头。

周四大盘低开低走，在水下横盘震荡，（日线）收了一根带上下影线的缩量小阴柱。以本人的观点：周四大盘日线的这根大幅缩量的小阴柱显示，在当前的位置，抛压不大。且周四的成交量是近期的低量柱，低量柱的后市是常态走反弹，变态则继续下跌。因此，周五只要守稳基柱实底3926点，就有望出现反弹行情。

周五，大盘支撑暂时看：3926点位置，压力看：3951点位置

周五，若大盘有效突破并放量站稳3951点上方，短线则看涨

周五，若大盘在3926以及3951点震荡则正常，做好个股的去弱留强即可

周五，若大盘有效跌破3926点位置，大家则短线做好仓位风险控制

后市策略：市场呈现典型的“地量普跌、防御为王”格局。成交额跌破1.7万亿，意味着市场已从存量博弈进一步退化为减量博弈——不仅无增量资金入场，场内资金还在持续流出。双创板块无一家涨停，作为风险偏好风向标的科创与创业板做多意愿降至冰点，前期热门的半导体、医疗服务等成长方向资金系统性撤离。银行板块独涨并非源于基本面重大利好，而是资金在缺乏确定性方向时的被动选择，反映极端防御心态。前期农业粮食概念炒作基本结束，市场正处于“旧主线已退、新主线未立”的真空期。

短期来看：量能持续萎缩反映观望情绪极致化。美联储9月议息会议临近、国内经济数据处于发布窗口期、政策面相对平静，多重不确定性叠加下，场外资金选择等待，场内资金偏向防御。纵观秋季行情，看好AI科技行情及非AI硬核资产的价值重估。

操作建议：攻防兼备，以AI优质标的为进攻主线，以高分红、稳现金流资产作为防御压舱石，同时关注电力、资源品等供给约束型品种。操作上当前地量格局下不宜盲目追高，可关注银行、电力等防御方向，同时密切跟踪成交额能否企稳回升及政策面催化信号