今日恒生科技指数大跌2.04%，收报4330.49点，逼近4229.94点的年内低点。大跌核心原因有三：

一是宏观流动性收紧。10年期美债收益率升至近三年高位，布伦特原油突破100美元/桶，推升通胀与加息预期，直接压制科技股估值。

二是AI赛道情绪重挫。DeepSeek下调模型资费并筹备IPO，引发价格战与资金分流担忧。智谱暴跌超10%，MINIMAX-W跌近9%，美团跌近4%，百度跌超3%。

三是资金面博弈加剧。尽管南向资金逆势净买入45.51亿港元，但仍难挡外资在长端利率高企下的系统性减持。

当前市场呈现“杠铃策略”特征，高股息内银股（如民生银行涨超3%）逆势抗跌。