当下市场利空扎堆，利好稀缺。开盘之后成交额进一步萎缩，全天成交量存在跌破1.8万亿的可能性，背后折射出市场信心严重不足。隔夜美股收跌，今日亚太股市集体低开下行，A股三大指数同步低开，盘中下跌个股一度超过5000家。虽然后续大金融、双创权重奋力托举指数，但依旧扭转不了市场整体偏弱的格局。当前压制全球资本市场的几大因素十分清晰。第一，布伦特原油重新站稳100美元关口，油价再度反弹，通胀担忧卷土重来，对股市形成压制。第二，美债收益率持续走高，持续拖累全球风险资产的风险偏好。第三，美伊地缘冲突反复拉锯，行情不确定性大幅提升，资金避险情绪加重。第四，美联储加息预期反复摇摆，持续扰动市场心态。第五，全球AI板块难以形成合力，即便昨夜SK海力士等标的大幅上涨，但美股、韩股的科技板块，也很难复刻前期疯狂上涨的行情。不止A股，当前全球资本市场走势反复震荡，涨跌没有持续性，这种环境之下，A股想要走出独立的持续性上涨行情难度很大。盘面之中，银行板块稳住大盘，半导体、存储等双创权重低开后拉升，试图托住创业板与科创50，但改变不了整体弱势格局。市场的核心症结依旧在于量能不足，流动性紧缺，很难撑起高成长科技权重的持续上行。观察分时可以看到，大盘、创业板白线始终运行在上方，代表权重板块在出力护盘。反观中小盘题材普遍走弱，绝大多数个股承压，市场跌多涨少。即便尾盘依靠权重强行把指数拉红，在缩量环境里，本质是牺牲小盘股流动性去保全大盘指数。看懂这一层就明白，这种缩量拉升实际参考价值并不高。存量博弈环境下，资金可以集中力量拉升权重完成护盘，但无法带来增量流动性。这类缩量抬升指数的走势，需要警惕诱多风险。操作上继续保持多看少动，现阶段优先以观望为主。目前行情属于典型鸡肋行情，不必盲目激进操作。市场重点等待周五美国8月核心CPI数据落地，这很有可能是全球市场的变盘节点。倘若CPI数据大幅超出预期，9月美联储加息概率抬升，短期会压制市场情绪。如果数据符合预期或者低于预期，加息预期降温，前期被压抑的市场情绪有望迎来修复反弹。靴子落地之前，主流资金不会展开大规模行动，散户也不必急于提前布局，耐心等待信号明朗。