金九银十到了，黑色系却像极了中年人的体检报告 —— 各项指标还行，就是提不起劲



9 月 8 日，螺纹钢 2701、热卷 2701、铁矿石 2701 三兄弟又在一个窄区间里晃悠了一天。螺纹预估运行在 3120 到 3192 之间，热卷在 3330 到 3410，铁矿石则被架在 718 到 749 的高位。定性很简单 —— 区间震荡，短期偏强，但也仅仅是偏强而已，离真正的强还差着十万八千里。

成本端确实在底下撑着。焦炭第四轮提涨落地，港口铁矿石库存虽然高，但钢厂铁水产量稳定在 235 万吨以上，对原料的刚需采购还在，底部不至于塌方。钢厂亏损面持续扩大的情况下，减产意愿反而减弱，都想扛着等别人先倒，这种囚徒困境让供应端迟迟没有实质性收缩。螺纹钢周度表观需求回升到了 230 万吨以上，但距离往年同期旺季 260 万吨以上的水平还有明显差距，需求恢复的成色不足。

问题就出在 "旺季预期" 和 "现实需求" 之间的落差上。量化模型的信号显示震荡，K 线在均线之间反复穿插，资金面多空都没有明显增量。说白了，现在没有一个能说服所有人的核心逻辑，大家都在等一个变量出来带队。盘面跟着消息面来回摇摆，广州放开限购的消息让多头兴奋了一下，但回到数据上，新房成交改善的斜率还是太慢，更现实的是资金到位率仍然偏低，工地采购节奏一直被压制。这种行情最磨人，上去没有驱动，下去没有空间，交易员只能靠着区间两头来回倒腾，做点小波段补充体力。

后续盯紧两件事就够：一是钢材成交能不能放量，每天十几万吨的量能维持到什么时候；二是铁水产量拐不拐头，一旦跌破 230 万吨，成本支撑的逻辑就得重新算。现在追涨杀跌都不划算，等关键价位破了再顺势跟，比在区间里来回挨打强。

金九银十这个故事讲了二十多年，今年能不能兑现，不是靠喊出来的。

资料来源：我的钢铁网、SMM、期货公司公开研报

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