A股成交额没能站上2万亿，但今日创业板大涨超3%，资金是不是又重新回流到“光”相关赛道？明天硬科技股能否继续大涨，梳理几点看法：

1、大盘日线走出4连阴，但今天创业板指数涨幅超3%，科创50也涨超2%，主要由硬科技板块拉升带动双创指数。光模块等板块集体大涨，直接助推创业板大幅反弹。但今天有一个很关键的现象：硬科技上涨，并没有带动市场成交额放大。这意味着半导体、光通信这类硬件科技股反弹，资金参与态度已经变得谨慎。

背后原因，过去两个月硬科技经历一轮回调，此前多次反弹都出现冲高回落、资金借机出货的情况。所以这一轮再度反弹，资金不敢盲目追高，板块对整体市场的资金带动效应明显减弱。

2、复盘今天尾盘，成交量缩量特征十分突出。以往科技股大涨，往往会吸引增量资金入场，带动全市场成交额抬升，但今天并没有出现这个现象。缩量上涨，说明当下科技股反弹阶段抛压相对有限，但同时也暗藏隐患：反弹缺少足够的增量流动性支撑。

前期硬科技持续走弱，市场交易情绪整体低迷，资金会尝试拉升硬科技来撬动市场人气。今年行情里，硬科技权重占比很高，科技板块跌会拖累大盘，涨也能带动指数和市场情绪。每当市场人气低迷、指数走弱，资金就会尝试拉硬科技护盘；但自7月科技股回调之后，板块只要反弹冲高，就会涌出抛压盘。也就形成了这样的循环：行情低迷时拉硬科技提振情绪，反弹到位后，部分资金借冲高完成出货。

今天的反弹逻辑也类似，上周硬科技持续弱势，高开就回落，冲高就遇压回调，反复上演。虽然创业板今天单边走强，但下午明显缩量，资金并不敢在上涨过程中大举进场，依旧忌惮反弹之后的上方压力。当前市场达不到2万亿的成交水平，很难支撑硬科技走出持续性反弹。就算短期抛压可以暂时压制，一旦资金分歧加大，反弹之后兑现离场的行为很难避免。

3、不少人觉得今天光模块大涨，行情又重回“光”赛道，我认为还为时过早。光模块板块经历长时间下跌，今日集体反弹，对光模块以及创业板的拉动效果确实明显，但这个位置反弹的阻力并不小。今日硬科技走强，也有韩国科技股、上周五美股硬件科技股上涨带来的外围共振效应。

至于科技股能不能延续反弹大涨，我认为概率不大。第一是量能短板，缩量环境之下，科技权重很难走出持续反弹行情；第二，A股硬件科技板块能否延续行情，还要看美股、韩国科技股能否继续走强。

很多人会疑惑，为什么A股科技还要看外围？过去科技抱团行情时期，板块就经常跟随外围波动；如今抱团热度已经消退，外围大涨，A股科技未必会同步跟涨；但如果外围科技股出现大跌，A股硬科技很难走出独立行情，这就是当前市场现实。

今天硬科技属于缩量上涨，明天大概率会迎来分歧，是检验反弹抛压的关键交易日。市场是否依旧保留“反弹就拉高出货”的惯性，明天会给出直接答案，也是判断这波反弹是否具备持续性的重要窗口。

⚠️以上仅为行情复盘观点，不构成投资建议