为何大型石油企业不愿在美国新建炼油厂？

本周，美国总统特朗普在白宫会议上向石油生产商与炼油企业表态，要求汽油价格立刻下降。
美国全国汽油均价仍高于每加仑 4 美元，驾车民众即将迎来史上油价最贵的劳动节周末。特朗普敦促雪佛龙、马拉松石油、瓦莱罗能源、PBF 能源等企业高管扩大炼油产能，增加燃料供给。

距离中期选举还有两个月，摆在本届美国政府面前的现实难题是：美国炼油企业短期内无法提高产量。整个夏季，炼油厂都处于满负荷运转状态。美伊战争重创中东地区原油与成品油供应；包括美国在内的多国动用战略石油储备，缓解石油市场史上最严重的供应中断，全球库存也随之被消耗殆尽。

炼油企业没有能够立刻压低加油站油价的办法 —— 当然，除非冲突局势大幅缓和，并且与伊朗达成长期协议。但能够压低美国燃料价格的关键抓手，并不掌握在美国炼油企业手中。

——没有简单的解决方案

据彭博社援引这场闭门会议的知情人士消息，在白宫会议上，企业高管探讨了挖掘现有产能，并且重点讨论了《可再生燃料标准》（RFS）。部分炼油企业批评生物燃料强制掺混目标难以实现，该目标正在推高汽油成本。

除此之外，美国炼油企业甚至根本没有考虑新建炼油厂，以此从长期层面缓解未来可能出现的同类供应紧张局面。

尽管过去数月炼油利润率、企业利润双双创下历史新高，但没有任何炼油企业计划新建原油加工设施。虽然手握雄厚资金、今年斩获巨额利润，石油企业却不愿投入数十亿美元，推进耗资巨大的新建项目。该类项目大约五年后方可投产，而届时燃料需求预计将走平甚至下滑，项目未必能获得可观收益。

能源咨询机构安思能源（Energy Aspects）驻纽约分析师罗伯特・坎贝尔本周接受《华尔街日报》采访时表示：“没有人会仅仅因为三个月创纪录的利润率，就做出数十亿美元的巨额投资。”

——满负荷运行

分析师称，即便是对现有炼油产能开展小规模扩容与改造，也要数月乃至数年才能落地，难以对美国汽油、柴油价格形成实质影响。

燃油价格信息平台 GasBuddy 石油分析主管帕特里克・德哈恩本周表示：“炼油厂已经达到多年来最高负荷水平，美国炼油企业实在没有余力加工更多原油，无论是委内瑞拉原油还是其他油种…… 整个夏季，炼油厂开工率始终高于 95%。”

受全球燃料市场紧张叠加季节性需求高峰影响，美国炼油厂今夏将产能利用率推至峰值。

美国能源信息署（EIA）8 月 28 日当周石油周报显示，8 月末美国全国炼油厂总产能利用率达到 98%；中西部地区峰值 103.5%，落基山脉地区峰值 99.8%。

近几周，受库存消耗、中东与俄罗斯供应瓶颈、夏季需求高峰共同作用，全球燃料市场收紧，美国汽油与柴油出口量创下历史纪录。

美国炼油厂的高负荷产出对全球市场起到巨大缓冲作用，截至目前避免全球滑向全面燃料危机。美国炼油厂已经连续三个月维持 95% 以上的开工率，是 2000 年以来持续时间最长的高负荷运行周期。

恩威鲁斯情报（Enverus Intelligence）产品营销经理克里斯・格里格斯称：“处于历史高位的裂解价差，根源不在原油端，而在炼油端。全球有 700‑800 万桶 / 日的炼油产能处于停运，这一供需缺口已经直接反映在加油站油价上。”

美国头部炼油企业之一菲利普斯 66 也判断，当前炼油产能缺口超过 800 万桶 / 日。

菲利普斯 66 市场营销与商业执行副总裁布莱恩・曼德尔在 8 月初二季度财报电话会上表示：“受俄罗斯、中东局势影响，炼油基本面本就十分紧张，并且还在进一步恶化。”

他补充道：“亚洲与中东有 700 万桶 / 日炼油装置停运，俄罗斯另有 140 万桶 / 日产能下线。炼油厂的恢复周期取决于设施受损程度、备件获取能力，要恢复投产需要很长一段时间。”

曼德尔指出，菲利普斯 66 预计 2027‑2028 年会迎来大规模检修；“由于炼油企业推迟检修，以此抓住高利润率窗口期，短期非计划检修大概率还会增多”。这也意味着，美国炼油企业既无法、也难以长期维持当前超高开工率。

面对全球原油与成品油供应中断，美国炼油企业已经尽最大努力维持高开工水平与燃料产出。

但这种状态无法无限持续。决定美国汽油、柴油价格最核心的因素仍是原油价格，受美伊战争影响，今年油价大幅飙升。周四早盘 WTI 原油交易价格约 90 美元 / 桶；而在美以发动对伊朗打击的 2 月 28 日，油价仅为 67 美元 / 桶。