八年拉锯战：格力原地踏步，美的凭什么翻倍反超？



2017 年格力营收 1483 亿，净赚 224 亿，当时美的营收 2407 亿，净利才 173 亿。那会儿格力虽然盘子小，但赚钱能力是真的猛，比美的多赚了 50 多个亿。

可等到了 2025 年，格力营收 1704 亿，净利润 290 亿，八年时间营收仅上涨 220 亿。美的呢？营收干到 4585 亿，净利润冲到 445 亿，已经把格力甩出不小差距。美的现在的营收是格力的两倍还多，净利润反超 150 亿左右。

单看格力这份成绩单其实不差，净利率快 17 个点，放在 A 股依然是盈利能力很强的企业。空调这块，消费者认可度高，毛利也扛得住。但现在市场比拼的不再只是单一主业的盈利能力，而是综合抗风险能力与多元化增长潜力。

美的早就不死磕空调了。智能家居板块一年营收 3000 多亿打底，楼宇科技、工业技术、机器人自动化等 B 端业务拿下 1200 多亿营收。海外收入接近 2000 亿，占到总营收的四成以上。通过收购库卡机器人、东芝电梯中国业务、欧洲 Arbonia 气候板块等资产，美的实现 B 端业务与海外市场双线发力。

格力这边，空调业务依旧占到总营收将近八成，外销收入 273 亿，营收占比只有 16%。格力曾经试水手机、布局芯片研发、入局新能源赛道，大力投资格力钛新能源（原银隆），但上述项目至今没有成长为能够独当一面的第二增长支柱。

随着国内房地产行业调整，空调市场早已转入存量博弈赛道。过度依赖单一主业的企业增长空间被明显约束，而布局多条增长曲线的企业，依旧保有向上的动能。

董明珠把空调这件事做到了极致，方洪波则带领美的搭建起可以持续孵化新业务的商业生态。再强大的单一业务，增长都会遇到天花板；成熟的企业生态，则可以依靠体系迭代不断拓展边界。格力并非输在了产品质量上，而是长期依赖空调主业，多元化转型节奏偏慢。在存量竞争时代，营收结构过于单一，企业更容易受到单一行业周期波动带来的冲击。