做多情绪有所修复，但量能持续收缩，行情只能缩容博弈细分方向。▫️金融 / 银行：配置资金入场，若不再继续拉升，代表增量配置接近尾声。▫️海外：市场押注 9 月美联储不加息，日本加息 25bp 属于预期内，等待落地；黄金、基本金属前期主升完成，现阶段偏震荡。▫️AI 产业：9 月海内外模型迭代，国内模型调用量上行，token 价格下行，利好产业。海外数据中心宕机，核心是高等级供电（9999/99999）资源紧缺，电网抗极端天气偏弱，电力方向可做储备，等待事件催化。▫️科技交易：仅能容纳 1‑2 个主线轮动，昨日液冷‑金刚石‑电源异动，观察今日持续性；算力租赁增量确定性相对更强。参考乌兰察布环评进度看国内大厂资本开支节奏，今年‑明年资本开支增速确定性高。▫️非科技：非银作为指数稳定器完成一轮上涨，进入轮动；煤炭化工筹码占优，观察红利调仓是否完成。整体核心看量能，继续缩量操作难度加大。